工信部印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，粘胶价格上涨

本周重点新闻跟踪 工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、生态环境部、应急管理部、国家能源局近日联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。《意见》提出，到2025年我国石化化工行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，高端产品保障能力大幅提高，核心竞争能力明显增强，高水平自立自强迈出坚实步伐。并在创新发展、产业结构、产业布局、数字化转型、绿色安全等五个方面明确了具体发展目标。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌1%，为98.26美元/桶。 重点关注子行业：本周粘胶短纤环比上涨2.2%；DMF/橡胶/电石法PVC/聚合MDI/氨纶/尿素/TDI/乙烯法PVC/乙二醇分别环比下跌 4.8%/2.3%/2.1%/2.0%/1.9%/1.0%/0.5%/0.3%/0.2%；有机硅/固体蛋氨酸/纯 MDI/VA/轻质纯碱/重质纯碱/钛白粉/液体蛋氨酸/粘胶长丝/VE/醋酸/烧碱价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：磷酸二铵（美国海湾FOB散装）（+45.9%）、美国LPG（TEXAS）（+16.9%）、SBS干胶（792浙江）（+12.7%）、天然气Henry Hub（现货）（+11.8%）、丁基橡胶（华东-朗盛301）（+9.5%）。 粘胶：本周粘胶短纤市场价格走势上行，厂家报价多集中在13900-14500元/吨承兑。目前粘胶短纤原料成本居高位不下，支撑厂家报盘普涨，受疫情管控影响部分地区物流运输受阻，现货交付进度放缓，行业整体减产现象明显。总体来看，周内粘胶短纤原料价格居高，厂家普遍提价应对，市场整体交易一般，以刚需补货签单为主，疫情影响下终端需求依然平淡，新单商谈有限，近期粘胶短纤价格或坚挺运行为主。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌0.54%，沪深300指数较上周下跌1.06%。基础化工板块跑赢大盘0.52个百分点，涨幅居于所有板块第11位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+12.72%），磷化工及磷酸盐（+12.25%），钾肥（+6.94%），复合肥（+6.43%），涤纶（+4.39%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份； 轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。 粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.04.07 工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、生态环境部、 应急管理部、国家能源局近日联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。 2）2022.04.07 中化新网讯4月6日，记者从中国石化新闻办获悉，中国石化广州石化公司不断加大氢能产销优化，持续提升氢气生产和充装效率，3月高纯氢月充装出厂量超55吨，自投产以来首破50吨大关。目前，已累计向粤港澳大湾区供应高纯氢超320吨。 3）2022.04.08 “120万吨共聚聚丙烯项目即将进入中交验收，年内投产后，将改变我国长期依赖进口高端产品的局面。”福建中景石化有限公司生产技术部副经理黄敏自豪地说，投产后的聚丙烯年产能可达到220万吨左右，届时，中景石化将成为全球最大的单产聚丙烯生产基地。 4）2022.04.08 国际能源署执行干事法提赫·比罗尔7日宣布，该机构成员国将释放1.2 亿桶石油储备，以应对俄乌冲突影响。 5）2022.04.04 美国农业部周一发布的单日出口销售报告称，私人出口商报告对中国销售108.4万吨美国玉米，其中67.6万吨在2021/22年度交货，40.8万吨在2022/23年度交货。这也是2021年5月以来的最大一笔对华玉米销售。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌0.54%，沪深300指数较上周下跌1.06%。基础化工板块跑赢大盘0.52个百分点，涨幅居于所有板块第11位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+12.72%），磷化工及磷酸盐（+12.25%），钾肥（+6.94%），复合肥（+6.43%），涤纶（+4.39%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：中旗股份（+38.22%），雪峰科技（+33.99%），川金诺（+24.09%），保利联合（+19.06%），六国化工（+16.82%），沧州大化（+14.66%），湖北宜化（+14.29%），*ST双环（+14.27%），南岭民爆（+13.48%），ST尤夫（+12.79%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：中欣氟材（-25.64%），雅本化学（-22.44%），金路集团（-17.96%），丰元股份（-17.55%），西陇科学（-15.96%），兆新股份（-15.74%），吉药控股（-13.68%），双星新材（-13.53%），国风塑业（-12.92%），沃特股份（-12.47%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为3.34倍，全部A股PB为1.63倍；基础化工板块PE为20.45倍，全部A股PE为14.51倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的304种化工产品中，本周48种产品环比上涨，82种产品环比下跌，174种产品环比持平。 在我们跟踪的47种价差中，本周14种产品价差环比上涨，21种产品价差环比下跌，12种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品本周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.41万元/吨，上涨2.2%；粘胶长丝120D报价4.25万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价5.2万元/吨，下跌1.9%。 涤纶：内盘PTA报价6050元/吨，维持不变；江浙涤纶短纤报价7720元/吨，上涨0.9%； 涤纶POY150D报价7800元/吨，下跌6.6%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.85万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2890元/吨，下跌1%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3500元/吨，上涨1.4%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3700元/吨，维持不变。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价3900元/吨，维持不变；新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价4500元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价6.22万元/吨，维持不变；草铵膦报价17.5万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.8万元/吨，维持不变，吡虫啉报价16.5万元/吨，下跌2.9%。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，下跌17.9%。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） 图18：国内菊酯价格（元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.23万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.92万元/吨，下跌2%。 TDI：华东TDI报价1.87万元/吨，下跌0.5%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价4.1万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价1.19万元/吨，上涨3.5%。 塑料：PC报价2.14万元/吨，下跌0.5%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价9113元/吨，下跌2.1%；华东乙烯法PVC报价9800元/吨，下跌0.3%。 纯碱：轻质纯碱报价2625元/吨，维持不变；重质纯碱报价2825元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.29元/吨，下跌2.3%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.27万元/吨，下跌0.6%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.46万元/吨，维持不变。 炭黑：东营炭黑报价9800元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.59万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.48万元/吨，下跌1.6%。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2500元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价2.05万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.7万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.6万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价3.8万元/吨，上涨5.6%；R32：浙江低端R32报价1.35万元/吨，下跌3.6%；R410a：江苏低端R410a报价2.5万元/吨，维持不变。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC报价2.75万元/吨，维持不变。 染料：分散黑ECT300%报价24.5元/公斤，维持不变；活性黑WNN报价21元/公斤，维持不变。 图39：国内有机硅价格（元/吨） 图40：分散及活性染料价格（元/公斤） 4.重点个股跟踪 表7：重点公司最新观点 表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） 5.投资观点及建议 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。