家电行业双周报：智能炒菜机：厨房小电中的年轻蓝海赛道

家电朔望谈：智能炒菜机是厨房电器中的新兴品类，通过人工智能技术实现烹饪过程自动化，拥有炒、煎、煮、炖、蒸、煲等功能。用户仅需将准备的食物原材料及调料手动投进智能炒菜机，轻触“开始”操作功能键，即可实现自动烹饪，为用户提升烹饪便捷性以及使用趣味。目前我国炒菜机以使用场景可分为商用、家用两大场景，商用炒菜机较为传统并侧重于可以大分量集中烹饪从而节省劳动力以节约成本。家用炒菜机则处于普及的初级阶段，创新空间更高参与品牌众多，故此本篇着重对于家用炒菜机进行探讨。 国内自动炒菜机市场早期由海外品牌引领。在2017年之前，国内自动炒菜机市场几乎是海外品牌的天下，其中最主要玩家为Thermomix美善品。炒菜机国内品牌研发始于2002年，市场尚处于早期阶段。2007-2012年为我国智能炒菜机的试用阶段，依据市场需求不断改进和升级。2013年开始品牌逐渐丰富，产品进入市场初期。 商用炒菜机注重成本优势，家用炒菜机注重个性化服务，整体规模处于赛道前期阶段，蓝海空间广阔。商用智能炒菜机主要应用于大型中央厨房而后逐步渗透入社会门店，其产品侧重点在于可以大分量集中烹饪从而节省劳动力以节约成本，2021年商用CR3线上销额达0.8亿元，在整体炒菜机中份额占比达40%，较2017年上升39pct。家用炒菜机则更注重于食谱的丰富、预制菜配送以节省备菜工序等定制化服务。家用炒菜机器人近年来增长迅速，21年天猫平台销额超1.2亿元。 家用炒菜机需求增高，产品功能持续完善。随着生活节奏不断加快，当代年轻人在家做饭的时间被急剧压缩，同时催生出庞大的外卖市场，但食品安全问题随之而来。在人们愈加重视饮食健康的趋势下，家用炒菜机应运而生。居家烹饪的费时费力、缺乏烹饪技巧成为当代青年人不愿意自己煮饭的主要因素。家用炒菜机食材相比外卖更加新鲜健康可溯源，同时具备炒、煎、烹、炸、爆、焖、蒸、煮、烙、炖、煲等工序，炒菜结束后自动清洁程序，大幅缩减烹饪时间以及过程中所需的人力操作。此外，炒菜机可导入大量食谱，覆盖绝大部分中式家常菜，用户至需要根据操作界面选择菜品，并根据提示步骤加入量化好的调味品分量，机器则自行烹饪，对于不会做饭的用户亦没有操作难度。 各厨房小电品牌正积极布局家用炒菜机品类。相较海外炒菜机品牌，国内品牌产品功能侧重中式烹饪，且价格更为亲民。九阳作为国内较早推出家用炒菜机的品牌，产品丰富、功能持续升级；添可食万3.0针对用户使用痛点，致力打造全链路烹饪方案；美的在低、中、高端家用炒菜机均有产品布局；苏泊尔经多年研发一举推出的小C主厨料理机结合多功能于一体。 本期板块表现：本期（2022年3月28日-2022年4月10日）沪深300指数上涨1.3%，申万家用电器指数上涨0.8%，跑输沪深300指数0.5pct，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第13位。从行业PE（ TTM ）看，家电行业PE（ TTM ）为14.1倍，位列申万28个一级行业的第20位，估值处于相对较低水平。 原材料价格：大家电主要原材料螺纹钢价格本期上升，铝、铜价格下降。本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE螺纹钢价格相较上期+0.92%；SHFE铝价格相较上期-5.47%；SHFE铜价格相较于上期-0.07%；DCE塑料价格相较上期-1.24%。液晶面板3月价格下降，32寸、43寸、55寸、65寸面板环比分别下降0、0、2、3美元/片，跌幅分别为0%，0%，1.83%，1.68%。 投资策略：智能炒菜机从便捷性和菜品口味多方面解决用户居家烹饪难题，近年来行业规模增长快速，初步具备普及基础。各头部小厨电品牌相继布局智能炒菜机品类，建议持续关注较早布局该品类的九阳、美的、苏泊尔等小家电头部品牌，以及致力于打造全链路烹饪方案的添可食万系列（科沃斯旗下品牌）。 风险提示：终端需求不及预期、新品研发不及预期、行业竞争加剧。 一、智能炒菜机蓝海市场广阔 智能炒菜机是厨房电器中的新兴品类，通过人工智能技术实现烹饪过程自动化，拥有炒、煎、煮、炖、蒸、煲等功能。用户仅需将准备的食物原材料及调料手动投进智能炒菜机，轻触“开始”操作功能键，即可实现自动烹饪，为用户提升烹饪便捷性以及使用趣味。 目前我国炒菜机以使用场景可分为商用、家用两大场景，商用炒菜机较为传统并侧重于可以大分量集中烹饪从而节省劳动力以节约成本。家用炒菜机同样处于普及的初级阶段，但侧重于丰富食谱、预制菜配送等个性化定制服务，创新空间更高参与品牌众多，故此本篇着重对于家用炒菜机进行探讨。 （一）智能炒菜机：厨房电器中的新品类 国内自动炒菜机市场早期由海外品牌引领。在2017年之前，国内自动炒菜机市场几乎是海外品牌的天下，其中最主要玩家为Thermomix美善品，来自德国百年企业福维克集团旗下的智能多功能食品料理机品牌。 美善品五十余年多功能料理机研发经验，2012年正式入驻中国市场。美善品从最初的热食料理机VM2000到2004年美善品TM31上市后菜谱可以融合各国料理，于2012年进入中国正式启动中国市场。此后，在2014年配有触屏TM5上市后大幅提升机器的智能属性，内置芯片食谱为烹饪提供指引服务，进一步打开“不会做饭”的消费者市场。2019年TM6升级后，优化显示功能并提供更为丰富的菜谱以及数字化指引烹饪过程。 图表1德国Thermomix美善品发展历程 炒菜机国内品牌研发始于2002年，市场尚处于早期阶段。深圳繁兴科技创始人刘信羽开始了烹饪机器人的研发之路，于2006年取得重大突破，截至当年7月申请国内外专利370余件，授权专利190余件。2007-2012年为我国智能炒菜机的试用阶段，依据市场需求不断改进和升级。2013年开始品牌逐渐丰富，产品进入市场初期。 图表2国牌智能炒菜机研发历程 以应用场景进行划分，我国智能炒菜机可分为商用、家用两大场景。随着炒菜机不断普及，逐步划分出商用、家用两类场景，而其功能侧重则各有不同。商用智能炒菜机主要应用于大型中央厨房而后逐步渗透入社会门店，其产品侧重点在于可以大分量集中烹饪从而节省劳动力以节约成本。家用炒菜机则更注重于食谱的丰富、预制菜配送以节省备菜工序等定制化服务。 商用场景主要包括酒店、餐厅、工厂食堂等。随着品类普及程度不断提升，商用炒菜机占比持续提升。根据阿里平台数据显示，商用炒菜机品类销售额位于前三的品牌分别为赛米控、驰能、麦大厨。2021年商用CR3线上销额达0.8亿元，在整体炒菜机中份额占比达40%，较2017年上升39pct。 图表3商用炒菜机线上规模持续提升（百万元） 图表4商用炒菜机 商用炒菜机相较厨师更具成本优势。商用炒菜机已出现在许多中央厨房中，例如在上海一处社区长者食堂中，后厨几乎没有厨师的身影，取而代之的是各种大型自动炒菜机。 在替代人力的成本优势下，该食堂一小份蔬菜价格在3-6元，一大份荤菜价格最高为16元。此外，本届冬奥会奥运村的智慧餐厅中，所有菜品亦由炒菜机器人制作和配送，制作一道中餐只需要3分钟，并且能够提供包括中、西餐在内不同种类的美食料理。 图表5北京冬奥会智慧厨房自动炒菜机 图表6社区长者食堂自动炒菜机 家用炒菜机处于初期普及阶段，成长渗透空间广阔。家用炒菜机器人近年来增长迅速，21年天猫平台销额超1.2亿元。分品类来看，炒菜机在厨房小家电中占比仍低，与电火锅、电炖锅、空气炸锅等品类相比仍处于起步阶段。随着未来产品的便捷性、菜谱、配套预制菜品类不断丰富，家用炒菜机市场蓝海空间广阔。 图表7线上家用炒菜机规模持续增长（百万元） 图表8家用炒菜机在厨房烹饪家电中占比较低 （二）家用炒菜机需求增高，产品功能持续完善 外出就餐和外卖规模人群规模持续增大。现代社会的快节奏生活下年轻人的大部分时间被工作占满。相较于70、80后，当代年轻人在家做饭的时间被急剧压缩，近半数90后选择点外卖或包括吃食堂在内的外出就餐。而在一二线城市，自己做饭的年轻人比例或更小，同时随着互联网普及各种app点餐配送愈发便捷的趋势下，催生了庞大的外卖消费人群。 图表9不同年龄段用餐习惯 图表10外卖规模持续扩大 外卖提升生活便捷度的同时带来食品安全问题。根据上海市2019年《上海外卖食品安全社会调查报告显示》，近三成消费者收到过有食安问题的外卖。在调查中，受访者最关注的问题是食品安全问题，其次外卖口味、外卖食品的保质期以及外卖食品来源。随着人们生活水平的不断提高，饮食理念也从过去的“吃饱”到“吃好”，现在年轻人在“吃好”的同时更加关注营养健康问题。根据丁香医生数据研究院显示，52%的年轻人担心食品安全问题。那么，是什么原因让当代年轻人在追求饮食健康的同时却不愿意自己做饭？ 没有时间煮饭、煮饭过程费时费力、自己煮饭味道不好成为当代青年不愿意自己煮饭的三大因素。工作太忙和费时费力是各个年龄段人群不愿意自己做饭的主要原因，认为花费1小时做饭而吃饭只花5分钟，付出的时间成本过大。此外，两成左右的70后因为食材太贵选择不做饭，90后中因为不会而不做饭的人群比例有所提升，而对于食材价格敏感性大幅降低。 图表11不同年龄段群体不做饭的原因 家用炒菜机应运而生，解决年轻人居家烹饪难题。从健康方面来看，家用炒菜机食材均由用户自己购买，相比外卖更加新鲜健康可溯源。便捷性方面，炒菜机具备前期备菜（部分洗、切过程），炒菜过程中炒、煎、烹、炸、爆、焖、蒸、煮、烙、炖、煲等工序，炒菜结束后自动清洁程序，大幅缩减烹饪时间以及过程中所需的人力操作。菜品口味方面，目前炒菜机可导入大量食谱，覆盖绝大部分中式家常菜，用户至需要根据操作界面选择菜品，并根据提示步骤加入量化好的调味品分量，机器则自行烹饪，对于不会做饭的用户亦没有操作难度。 炒菜机用户自主备菜更为健康，净菜、预制菜大幅增添备菜便捷性。相较对于外卖食材质量以及卫生问题，炒菜机用户食材均自主购买，更为健康安全营养。同时，随着近年来预制菜、净菜的普及，炒菜机的的备菜环节更为方便，省略了繁琐的洗菜、择菜、切菜等步骤，实现食材即到即炒。菜谱配套的净菜、预制菜配送大幅缩减了用户在前期食材挑选购买、准备所需的时间，但客观来说，此功能目前受地域局限影响较大。 美善品于2020年即同盒马合作，按照美善品食谱推出净菜组合，用户在盒马App上即可搜到机器食谱中同样的原材料组合。 21年3月，添可食万三代推出后，同样在江浙沪地区推出了食谱净菜配送方案。 图表12美善品X盒马净菜配送 图表13添可食万净菜采购配送系统 家用炒菜机具备多种烹饪功能，省时省力。炒菜机具备炒、煎、烹、炸、爆、焖、蒸、煮、烙、炖、煲等工序，部分品牌配备自动称重、控温、开盖蒸煮、一键冲洗等功能，用户在烹饪过程中所需要做的仅仅为按下相应按钮，添加调味料即可。值得提出是，而食万3.0配备外置大容量调味盒，可储存5种基础调味料，省去期间人工添加调料的环节。 图表14美善品集多种烹饪功能为一体 图表15添可食万3.0外置大容量调味盒 炒菜机食谱丰富，简单操作下菜品口味亦佳。智能炒菜机菜谱丰富，且部分炒菜机配有多种模式和补炊功能，可自主选择烹饪时长、火候、口味等需求。以美善品为例，包含全球菜系五万套食谱，其中中文食谱以达3000多套，除满足中式家常菜以外，包括牛排、沙拉、甜品、披萨等多种西式美食食谱。此外，美善品线下体验店定期开展各类美食教程，用户可预约后在线下实地观看操作过程并品尝，极大增加使用趣味性以及产品使用粘性。 图表16美善品料理种类 （三）各厨房小电品牌正积极布局家用炒菜机品类 相较海外炒菜机品牌，国内品牌功能侧重中式烹饪，且价格更为亲民。国内各头部小厨电品牌正积极布局炒菜机品类，与外资品牌兼顾中、西多种类料理所不同的是，内资品牌更为专注于中餐家常菜的烹饪方式，以炒、煮、煎、焖、炖为主，形态与传统炒锅相近，并且价格更为亲民，主流产品价格在3000-5000为主，而以美善品代表的海外品牌价格基本均超过万元。 图表17国内各品牌炒菜机推出时间 图表18国内各头部品牌炒菜机 21M3 - 22M2 线上销额（百万元） 1、九