美联储在3月FOMC会议上宣布,将每月削减约950亿美元的资产上限,并可能在5月份会议后开启缩表步伐,同时表明未来可能需要1次或者多次加息50个基点。紧缩节奏更快,力度强于以往,将分别从量、价角度发力回收市场流动性,节奏快于历次加息,此次缩表上限接近上一次货币正常化过程中缩表上限(500亿)的2倍,力度空前。控制通胀是当前美联储政策选择关注的首要目标,即使经济与市场经历阵痛,紧缩方向也难改。短期内对美股及商品影响有限,美债长端收益率仍有上行空间。短暂的情绪冲击后,A股市场的结构性机会更加值得期待。