房地产3月行业动态报告：政策支持力度加大,行情演绎热度持续

房地产行业3月销售延续低迷走势，销售处于筑底过程中。当前政策演绎到哪一步？14-15年政策复盘：中央层面，14年9月央行出台首套房认定新规则，算是真正意义的宽松开始，随后15年3月下调公积金首付比，16年2月进一步下调商贷首付比。地方层面，14-16年间共有120余个城市先后调整公积金首付比，限购放松的城市大约为40个，北京、上海、广州等一线城市纷纷降低公积金贷款利率。据不完全统计，年初至今各城市政策宽松调整60余次，对比来看，各个维度的宽松程度远远不够，我们目前还处于政策宽松途中，一些政策工具还在孕育，目前地方政策已经从下调首付比、降低房贷利率、认贷不认房，已经过渡到了放松限购限售，政策支持力度不断加大。我们对未来演绎路径进行了推演：底层路径，出台政策放松的城市数量和使用的政策工具将不断增多，4、5、6月是地方政策密集调整期。顶层路径，我们认为房地产行业是“稳增长”的重要托底工具，中央层面“稳增长”的政策力度和空间值得期待。