华润啤酒年报点评：21年顺利收官，高端化持续推进

华润啤酒发布21年业绩，实现营收333.87亿元，归母净利润45.87亿元，同比增长119.1%。21年啤酒销量1,106万千升，吨价3,020元/千升，提升幅度较大，主要受益于产品结构升级和部分产品提价。22年受海外冲突等因素影响，原材料成本上涨压力较大，公司预计加速推进高端化，并对部分产品直接提价，预期毛利率仍有望提升。看好公司盈利增长空间。预测公司22-24年每股收益分别为1.29、1.62和1.99元，给予公司22年33倍PE，对应目标价 52.56港元，维持买入评级。