深度报告：本地生活的“搜索引擎”，“三条曲线”连接过去与未来

美团-W（3690.HK）深度报告：本地生活的“搜索引擎”，“三条曲线”连接过去与未来。美团以自有的即时配送网络为基础，构建了一个本地生活服务领域的综合性大平台。公司各业务增长空间明确，外卖、到店等业务竞争优势明显，生鲜零售等新业务快速成长，主营业务盈利能力正处于迅速释放期，团队战略和执行能力均属一流，是互联网行业长期值得关注的头部平台型企业。投资评级为买入，目标价为434港元。风险因素包括外卖业务增速放缓、外卖业务盈利能力因监管受到压制、到店酒旅业务受到疫情持续影响等。