本报告研究了地缘政治冲突对大宗商品价格和通胀的影响。报告认为，三种预期下地缘冲突对大宗商品价格波动影响不同。能源方面，俄格战争对油价原有趋势改变不大，克里米亚危机时期油价最高涨幅约为10%，但持续时间不足1个月，海湾战争时期油价涨幅达140%以上，但仅持续3个月左右；原材料方面，克里米亚危机时上行及高位波动时间约为4个月，最高涨幅可达17.2%、31.1%和20.0%，海湾战争时，价格涨幅分别为-12.6%、-41.7%和-26.3%，均有所走低但下降程度不一，受战争冲击影响并不十分显著；农产品方面，CBOT大豆、小麦、玉米价格受俄格战争影响涨幅最高分别达14.2%、18.2%、19.4%，上涨周期不到1个月，克里米亚危机时上行及高位波动时间约为4个月，最高涨幅可达17.2%、31.1%和20.0%，海湾战争时，价格涨幅分别为-12.6%、-41.7%和-26.3%，均有所走低但下降程度不一，受战争冲击影响并不十分显著；黄金方面，俄格战争下，金价上升幅度超10%，上行周期约1个月左右，克里米亚危机时金价升高13.0%左右，随后下跌，海湾战争时期金价最大涨幅可达到19.1%，且波动幅度加大。报告预测，俄乌冲突对大宗商品价格走势的影响预测。能源：乐观情况下国际原油价格在供需及货币因素影响下或呈下降态势；中观情况下原油价格高位波动，持续时间取决于俄乌何时取得实质性进展；悲观情况下，原油价格预计还将继续飙升，涨幅较年初或超140%，升至180美元/桶，持续时间与其他供给来源相关。欧洲天然气供应或更加紧张，价格取决于俄罗斯供应的恢复情况；原材料：LME镍年内最高涨幅已达132.7%，LME铝较年初已上涨41.5%，乐观或中观下，整体对原材料的影响不大，但部分产品价格会受到较大程度的影响，悲观影响下，工业原料和金属价格会在燃油价格上涨的持续推动下大幅上行；农产品：CBOT大豆、小麦、玉米价格分别较年初最高上涨26.8%、70.7%、29.4%，乐观预计相关粮食价格逐步回落，但局势若维持紧张态势，全球或存在较大的粮食供应缺口；贵金属：
