电子行业周报：景气度分化，重点看好半导体（设备、汽车、特种）+汽车电子+新硬件龙头

半导体设备/汽车半导体/特种半导体 密集的产业链和上市公司调研，我们认为后续半导体的诸多细分行业的景气度有可能出现一定程度的分化，整体看和消费类下游相关性较高的细分行业由于下游的库存调整导致景气度出现进一步上行的可能性较低，相关公司虽然受益于国产替代趋势，未来3~5年仍有明确增量空间，然受制于毛利率处于高位的压力，估值环比进一步扩张的难度较大。当前时点我们重点看好行业景气度进一步上行的细分行业：半导体设备/汽车半导体/特种半导体。 半导体设备：国产替代进入深水区，有望从 28nm 向 14nm 进军，潜在市场空间成倍扩张，推荐北方华创/盛剑环境； 汽车半导体：需求端受益于新能源车爆发和单车价值量提升，供给端受制于大厂资本开支相对谨慎+新兴厂商导入周期长，行业仍然处于补库存阶段，汽车半导体或为未来景气度最高的半导体细分行业，推荐闻泰科技/扬杰科技/新洁能/华润微/华虹半导体/中芯国际； 特种半导体：军工/卫星互联网等下游持续放量，推荐复旦微电。 汽车电子 电动车渗透率加速提升，各种新技术新应用百花齐放，供应链也更为开放，除了以功率半导体为代表的车规半导体用量大幅提升，智能驾驶升级/磷酸铁锂占比回升/电驱总成集成度提升等产业趋势也在不断显现，海量增量市场带来诸多投资机会，有望重现2010~2013年智能手机创新大周期的投资机会。成熟制程市场需求旺盛叠加中芯国际等大厂成熟制程稳步扩产，封测及设备环节有望显著受益。 推荐：和胜股份/韦尔股份/舜宇光学科技。 新硬件龙头 消费电子行业由于产品周期的原因缺失了一年多的创新空窗期，大部分公司也因为赛道竞争加剧和汇率等问题业绩出现了不同程度的下修，板块整体经历了一波系统性的戴维斯双杀行情，我们认为随着AR/VR等新硬件创新周期的到来，板块估值存在修复空间，相关龙头个股的业绩增速有望见底回升，当前位置配置性价比较高。 推荐：东山精密/歌尔股份/比亚迪电子/世华科技风险提示： 疫情发展超预期；宏观经济增速不及预期；中美科技对抗加剧；市场竞争趋于激烈。 一、本周市场回顾 （一）国内行情回顾 本周电子板块涨跌幅为-3.10%，沪深300指数涨跌幅为2.43%，电子板块跑输沪深300指数5.53个百分点，在所有一级行业中排序28/28。 子行业表现：涨幅最大的是被动元件(0.01%)，跌幅最大的是分立器件(-5.14%)。 个股表现：涨幅前五的个股分别是：京东方B(15.03%)、奥拓电子(12.31%)、金运激光(12.05%)、*ST普林(11.49%)、光莆股份(11.22%)；跌幅前五的个股分别是：京泉华(-14.00%)、士兰微(-10.71%)、泰晶科技(-10.35%)、美格智能(-8.91%)、星星科技(-8.42%)；换手率前五的个股分别是：英飞特(78.69%)、京泉华(62.83%)、金运激光(37.67%)、太龙照明(35.86%)、富满电子(27.88%)；估值后五位的个股分别是：京东方B(4.88)、彩虹股份(4.91)、京东方A(6.92)、金安国纪(10.11)、莱宝高科(12.72)。 图表1申万一级行业及沪深300周涨跌幅 图表2电子行业及各子行业本周涨跌幅序（%） 图表3本周电子行业涨跌幅前/后10 图表4本周电子行业换手率/估值（剔除负值）排序 （二）行业估值水平 截至本周收盘，电子行业市盈率PE/TTM（整体法，剔除负值）为28.12，沪深300市盈率11.83倍。较2012年以来历史最低点20.76高出0.35，较2012年以来历史最高点100.63低出0.72。 图表5 2009年至今申万电子指数PE（历史 TTM 整体法，剔除负值） （三）全球重要国家/地区电子行业指数相对市场表现 A股：SW电子指数自2019年初累计涨跌幅为105.56%，沪深300指数累计涨跌幅为44.00%，电子行业跑赢整体指数61.56%。 美股：费城半导体指数自2019年初累计涨跌幅为171.69%，道琼斯指数累计涨跌幅为37.78%，电子行业跑赢整体指数133.91%。 台股：台湾电子指数自2019年初累计涨跌幅为118.07%，台湾加权指数累计涨跌幅为85.68%，电子行业跑赢整体指数32.39%。 图表6申万电子与沪深300今年累计涨跌幅 图表7费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅 图表8台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅 二、行业重要资讯 芯片： TechWeb，苹果下一代iPad Pro有望今秋推出搭载M2芯片支持MagSafe 集微网，寒武纪行歌王平出席电动汽车百人会：今明两年将推L2+及L4智能驾驶芯片 快科技，华为是否自建芯片工厂？郭平回应：断供对手机影响很大ToB还有保障 新浪科技，台积电、三星呼吁美国520亿美元芯片补贴计划对外国公司开放 快科技，三星良率不佳高通骁龙芯片转向台积电： 5nm 后 7nm 也来了 财联社，毫米波雷达芯片公司“正和微芯”获数千万元天使轮融资 IT之家，南芯：realme真我GT Neo3搭载旗下SC8571快充芯片 财联社，SK海力士CEO：SK Square计划向芯片和区块链领域投资16亿美元 快科技，中国汽车市场全球第一大！车企芯片国产化率仅5% IT之家，vivo X Fold / X Note上架预约，均搭载高通骁龙8芯片 集微网，OPPO入股机器视觉芯片开发商锐思智芯 TechWeb，苹果考虑招募更多内存芯片供应商包括中国企业 IT之家，消息称华为Mate X3将于4月底发布：搭载麒麟9000 4G芯片 上海证券报，小米入股芯格诺后者聚焦高性能数字电源类芯片 TechWeb，现代汽车3月份销量同比下滑17%芯片短缺仍在持续 澎湃新闻，壁仞科技首款 7nm 通用GPU芯片一次点亮：国内算力最大 5G: C114通信网，华为累计签署超3000个5G行业应用商用合同 TechWeb，GSMA《2022中国移动经济发展》报告：2021年中国5G连接总数占全球75% 人民邮电报，AT&T将投巨资建设光纤和5G网络 大众日报，七大专项行动助力数字经济“重点突破”到今年底山东将新开通5G基站六万个 上海证券报，深圳：已累计建成5G基站5.1万个、5G用户超900万户 C114通信网，诺基亚扩大与中华电信的5G合作将为4000个新站点提供节能设备 运营商财经，打造5G+金融数智化标杆——广西移动与中行广西区分行签署“十四五”战略合作协议 C114通信网，引领产业数字化转型中兴通讯多个项目入选《中国5G垂直行业应用案例2022》 IT之家，上市一周年，比亚迪宋Plus Dm-i将加推5G版本 C114通信网，韩国5G基站部署数量超20万5G用户数超2100万 IT之家，江苏首批海上风电5G基站建成：信号覆盖周边50千米海域 C114通信网，华为开设巴西第一座5G智能制造工厂 OLED: IT之家，苹果正考虑将OLED用于下一代高端IT机型 财联社，机构：预计2025年全球AR/VR硅基OLED显示面板市场规模将达14.7亿美元 199IT，Omdia：预计2025年OLED材料销售金额达到29亿美元 LED在线，传三星向LGD采购OLED面板，最快4月供货 面板： IT之家，2021年国内AMOLED面板厂全年投产面积大幅增加57.0% e公司，水晶光电：未来2-3年公司薄膜光学面板业务会持续发展，成为重要板块 中证报，LCD TV面板价格止跌预期落空面板厂或减产应对 中国家电网，韩媒：降低对日厂依赖中国面板厂正与韩厂测试OLED FMM 三、重要公告汇总 1、中芯国际:港股公告:中芯国际2021年年度业绩公告 2、宇瞳光学:2021年年度报告 3、智动力:2021年年度报告 4、南大光电:关于向不特定对象发行可转换公司债券预案披露的提示性公告 5、中微公司:关于向2022年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的公告 6、沃格光电:关于向第二期股票期权与限制性股票激励计划激励对象授予首次及预留部分股票期权与限制性股票的公告 7、创世纪:关于发行股份购买资产并募集配套资金的进展公告 8、环旭电子:关于2022年第一季度可转债转股及股票期权激励计划自主行权结果暨股份变动的公告 9、飞荣达:关于向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理的公告 10、胜蓝股份:向不特定对象发行可转换公司债券发行提示性公告 11、环旭电子:关于2022年以集中竞价交易方式首次回购股份的公告 12、炬光科技:2022年限制性股票激励计划（草案） 13、长盈精密:关于向2022年股票期权激励计划激励对象授予股票期权的公告 14、歌尔股份:关于向激励对象授予2021年股票期权激励计划预留股票期权的公告 15、TCL科技:关于2022年回购社会公众股份的进展公告 16、南亚新材:关于股份回购实施结果的公告 17、京东方A:关于回购公司境内上市外资股份（B股）方案的公告 18、中京电子:关于回购股份事项中前十名股东持股信息的公告 19、利扬芯片:关于获得政府补助的公告 20、莱特光电:关于获得政府补助的公告 21、气派科技:关于获得政府补助的自愿性披露公告 22、炬光科技:关于获得政府补助的公告 23、芯源微:关于获得政府补助的公告 24、沃尔核材:关于公司及控股子公司收到政府补助的公告 25、卓翼科技:关于收到政府补助的公告 四、海外股跟踪 （一）海外明星科技股本周表现 海外明星科技股中，涨幅最高的是AMBARELLA INC(AMBA.O)(7.41)，跌幅最高的是联发科(2454.TW)(-7.31)。 图表9本周海外明星科技股本周涨跌幅（%）编号公司 （二）本周美股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表10美股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表11美股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （三）本周港股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表12港股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表13港股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （四）本周台股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表14台股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表15台股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 五、风险提示 1、疫情发展超预期；2、宏观经济增速不及预期；3、中美科技对抗加剧；4、市场竞争趋于激烈。