电子行业周报：景气度分化，重点看好半导体（设备、汽车、特种）+汽车电子+新硬件龙头

半导体设备/汽车半导体/特种半导体 经过前期密集的产业链和上市公司调研，我们认为后续半导体的诸多细分行业的景气度有可能出现一定程度的分化，整体看和消费类下游相关性较高的细分行业由于下游的库存调整导致景气度出现进一步上行的可能性较低，相关公司虽然受益于国产替代趋势，未来3~5年预期仍有明确增量空间，然受制于毛利率处于高位的压力，估值环比进一步扩张的难度较大。当前时点我们重点看好行业景气度进一步上行的细分行业：半导体设备/汽车半导体/特种半导体：半导体设备：国产替代进入深水区，有望从 28nm 向 14nm 进军，潜在市场空间成倍扩张，推荐北方华创/盛剑环境； 汽车半导体：需求端受益于新能源车爆发和单车价值量提升，供给端受制于大厂资本开支相对谨慎+新兴厂商导入周期长，行业仍然处于补库存阶段，汽车半导体或为未来景气度最高的半导体细分行业，推荐闻泰科技/扬杰科技/新洁能/华润微/华虹半导体/中芯国际； 特种半导体：军工/卫星互联网等下游持续放量，推荐复旦微电。 汽车电子 电动车渗透率加速提升，各种新技术新应用百花齐放，供应链也更为开放，除了以功率半导体为代表的车规半导体用量大幅提升，智能驾驶升级/磷酸铁锂占比回升/电驱总成集成度提升等产业趋势也在不断显现，海量增量市场带来诸多投资机会，有望重现2010~2013年智能手机创新大周期的投资机会。成熟制程市场需求旺盛叠加中芯国际等大厂成熟制程稳步扩产，封测及设备环节有望显著受益。 推荐：和胜股份/韦尔股份/舜宇光学科技。 新硬件龙头 消费电子行业由于产品周期的原因缺失了一年多的创新空窗期，大部分公司也因为赛道竞争加剧和汇率等问题业绩出现了不同程度的下修，板块整体经历了一波系统性的戴维斯双杀行情，我们认为随着AR/VR等新硬件创新周期的到来，板块估值存在修复空间，相关龙头个股的业绩增速有望见底回升，当前位置配置性价比较高。 推荐：东山精密/歌尔股份/比亚迪电子/世华科技风险提示： 疫情发展超预期；宏观经济增速不及预期；中美科技对抗加剧；市场竞争趋于激烈。 一、本周市场回顾 （一）国内行情回顾 本周电子板块涨跌幅为-4.27%，沪深300指数涨跌幅为-4.22%，电子板块跑输沪深300指数0.05个百分点，在所有一级行业中排序12/28。 子行业表现：涨幅最大的是分立器件(3.47%)，跌幅最大的是印制电路板(-6.42%)。 个股表现：涨幅前五的个股分别是：鹏辉能源(16.01%)、富满电子(13.94%)、和晶科技(11.71%)、扬杰科技(8.78%)、中颖电子(6.86%)；跌幅前五的个股分别是：高德红外(-15.75%)、苏大维格(-14.80%)、三利谱(-12.94%)、和而泰(-12.59%)、电连技术(-11.43%)； 换手率前五的个股分别是：和晶科技(75.49%)、京泉华(65.09%)、富满电子(39.89%)、晓程科技(30.93%)、鹏辉能源(27.77%)；估值后五位的个股分别是：彩虹股份(4.94)、京东方B(5.31)、京东方A(8.38)、金安国纪(10.76)、莱宝高科(13.67)。 图表1申万一级行业及沪深300周涨跌幅 图表2电子行业及各子行业本周涨跌幅序（%） 图表3本周电子行业涨跌幅前/后10 图表4本周电子行业换手率/估值（剔除负值）排序 （二）行业估值水平 截至本周收盘，电子行业市盈率PE- TTM （整体法，剔除负值）为29.15，沪深300市盈率11.83倍。较2012年以来历史最低点20.76高出0.4，较2012年以来历史最高点100.63低出0.71。 图表5 2009年至今申万电子指数PE（历史 TTM 整体法，剔除负值） （三）全球重要国家/地区电子行业指数相对市场表现 A股：SW电子指数自2019年初累计涨跌幅为121.88%，沪深300指数累计涨跌幅为45.02%，电子行业跑赢整体指数76.85%。 美股：费城半导体指数自2019年初累计涨跌幅为153.73%，道琼斯指数累计涨跌幅为30.36%，电子行业跑赢整体指数123.37%。 台股：台湾电子指数自2019年初累计涨跌幅为115.52%，台湾加权指数累计涨跌幅为81.88%，电子行业跑赢整体指数33.64%。 图表6申万电子与沪深300今年累计涨跌幅 图表7费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅 图表8台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅 二、行业重要资讯 芯片： 财联社，因芯片短缺日产、福特将再停产 新浪,华大北斗完成C轮融资加码芯片研发国开科创等参与战投 乐居财经，小米投资芯片设计公司慷智集成，持股5.73% 财联社，发改委：今年将重点解决汽车等制造业领域芯片短缺问题 IT之家，高通骁龙8 Gen 2/Gen 1+芯片曝光：全部改为台积电代工 财联社，数模混合芯片供应商“聆思半导体”完成数千万元天使轮融资 C114通信网，苹果官方详解M1 Ultra：最强Mac电脑芯片，实现空前强大的台式电脑性能 每日经济新闻，短期内“缺芯少电”形势仍严峻长安朱华荣：今年将实现127个芯片技术替代落地执行 新浪，官方剧透：理想L9汽车售价45-50万元，标配两颗高通骁龙芯片 金融界，全球市场份额超三成联发科手机芯片出货量连续登顶 IT之家，比Mac Studio更强，消息称M2芯片款Mac mini即将到来 每日经济新闻，两会专访丨3月芯片供应紧张情况好转长城王凤英：未来海外市场产品将与国内同步 快科技，年收入增长900亿元！台积电成苹果芯片过渡最大受益者 第一财经，高端手机芯片变局前夜：苹果加快自研步伐、联发科三星步步紧逼 IT之家，Ouster发布最新车规级数字激光雷达芯片Chronos，可实现L2至L5级自动化 IT之家，Redmi 10 2022将于3月17日在印度发布：搭载骁龙680芯片 财联社，因芯片等材料严重短缺丰田汽车拟于四月在日本减产20% 5G： 第一财经，工信部部长肖亚庆：今年我国5G基站力争突破200万个提前谋划部署6G技术 每日经济新闻，中国信息通信研究院院长余晓晖：我国5G实际连接用户超过5亿 证券日报，三大运营商2021年日赚超4亿元5G商用进一步落地 C114通信网，诺基亚与印尼IOH签署三年期合作协议将成其4G和5G网络主要供应商 C114通信网，2023年5G“五大应用场景”将给运营商带来19569亿元收入 数字财经智库，“去华为”计划失败后，华为又拿下2个5G订单 维库电子市场，2022年1月中国5G手机出货量为2632.4万部同比下降3.5% ZAKER，第三代iPhone SE登场：外观不变，支持5G 资本邦，中国联通：2021年营利双增，5G用户累计达1.55亿户 OLED： 智通财经，CINNO Research：2023年全球DDIC市场中OLED驱动芯片规模将增至16% 新浪，LG Display为11/12.9吋iPad Pro研发新OLED面板 IT之家，联想发布新款ThinkPad T14s：12代酷睿/锐龙6000，90Hz OLED屏 面板： IT之家，预计2022年Mini LED笔记本面板出货量990万片 21世纪经济报道，液晶TV面板价格持续下跌二季度有望企稳 智通财经，CINNO Research：2021年国内AMOLED面板投产面积整体提升高达57% 三、重要公告汇总 1、横店东磁:2021年年度报告 2、芯源微:2021年年度报告 3、水晶光电:2021年年度报告 4、立昂微:2021年年度报告 5、凯盛科技:2021年年度报告全文 6、帝科股份:2021年年度报告 7、创世纪:2021年年度报告(更新后) 8、利扬芯片:2021年度向特定对象发行A股股票证券募集说明书（注册稿） 9、乾照光电:创业板向特定对象发行A股股票发行情况报告书 10、艾华集团:关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 11、联创光电:关于放弃参股公司股权优先受让权暨关联交易的公告 12、宇顺电子:关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的进展公告 13、敏芯股份:关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告 14、盛洋科技:关于以集中竞价交易方式回购公司股份比例达到2%暨回购进展公告 15、盛洋科技:关于重大资产重组的进展公告 八亿时空:关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 16、欧菲光:关于注销回购股份的减资暨债权人通知公告 17、美迪凯:关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书 18、瀛通通讯:关于限制性股票回购注销完成暨调整瀛通转债转股价格的公告 19、三安光电:关于获得客户订单的公告 20、诺德股份:非公开发行股票发行结果暨股本变动的公告 21、联创光电:关于放弃参股公司股权优先受让权暨关联交易的公告 22、可立克:深圳可立克科技股份有限公司2022年重大资产购买预案 23、天华超净:2021年年度权益分派实施公告 24、聚灿光电:2021年年度权益分派实施公告 25、三利谱:2021年半年度报告(更新后) 四、海外股跟踪 （一）海外明星科技股本周表现 海外明星科技股中，涨幅最高的是德州仪器(TEXAS INSTRUMENTS)(0.22)，跌幅最高的是京东(-24.53)。 图表9本周海外明星科技股本周涨跌幅（%）编号公司 （二）本周美股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表10美股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表11美股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （三）本周港股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表12港股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表13港股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （四）本周台股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表14台股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表15台股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 五、风险提示 1、疫情发展超预期；2、宏观经济增速不及预期；3、中美科技对抗加剧；4、市场竞争趋于激烈。