PTA期货季报：多空博弈，成本驱动为主

PTA期货在季报中表现出多空博弈的态势，成本驱动为主。利多因素包括油价高位运行、加工费水平偏低、装置检修较多、下游聚酯开工率较高和物流受限等。利空因素包括聚酯厂家促销频繁、库存压力较大和终端需求面临一定压力等。建议投资者关注成本驱动，供需来看，PTA供弱需强，加工费压缩空间有限，后期有修复预期。如果俄乌局势趋向缓和，欧美等国逐步取消对俄制裁，可关注逢高滚动短空机会；如果俄乌局势持续紧张，欧美等国加大对俄罗斯的制裁，预计PTA跟随油价重心进一步上扬，波动加剧。需要注意的风险包括地缘政治、油价波动、疫情情况、终端需求情况和新增产能投放等。