跟踪报告：如何看待东方电缆的竞争优势及远期估值？

东方电缆是海缆行业龙头，技术实力领先，高压缆不断突破。公司中标首个500kV三芯海缆产品，再度彰显公司在超高压海缆领域的技术实力。海风降本超预期，有望于22年实现平价上网。风机大型化趋势下，22年1月海上风机中标价格明显回落，叠加抢装后海风施工价格有望回落，我们预计22年国内海上风电项目造价有望降至10000元/kW左右，全投资IRR可达6.8%，可以实现平价上网，23-25年新增装机CAGR有望达30%。海缆行业进入壁垒高，25年市场空间有望达575亿元。公司在手订单充沛，产能有望持续扩张。