生产效益提升，利润率稳步增长

中直股份发布2021年年报，实现营收217.90亿元，同比增长10.86%，实现归母净利润9.13亿元，同比增长20.53%。哈尔滨分部收入增长较快，景德镇分部利润增长较快。公司利润端增长超过营收，主要得益于报告期公司毛利率同比提升0.96pct至12.43%。合理平衡生产资源，生产效率稳步提升。军机需求强劲，民机新型号试飞取证稳步推进。根据公司年报数据，调整22-23年eps为1.89、2.27元，新增24年eps 为2.70元，参考可比公司22年平均33倍估值，给予目标价62.37元，维持增持评级。