九毛九：21年业绩优于同行，多品牌策略继续发力

九毛九集团2021年收入41.8亿人民币，同比增长169.7%，净利润3.72亿，同比增长174%。其中，太二贡献营收占比提升至78.8%，同店销售同比大幅提升24.5%。九毛九品牌经营改善明显，同店销售同比大幅提升24.5%。在探索新业态的同时，也对经营不善的品牌进行调整，战略性停止经营怂冷锅串串。试水海外市场：2021年继续在海外拓展太二的餐厅网络，将业务延申至新加坡。我们预计2022-2024年营收及净利润增速分别为39.4%/47.6%/18.9%，70.4%/55.9%/21.1%。目标价22.3HKD，对应30x2023年预测PE。