广州酒家2021年业绩稳健增长,预计2022年产能释放将支撑食品业务持续快速增长。公司餐饮业务在疫情下逆势扩张,新开和复业门店共7家,并完成并购海越陶陶居门店6家。月饼系列毛利率下降,但费用管控良好。预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.65/8.01/9.69亿元,维持“买入”评级。