2021年报点评：业绩同比显著提升，产能增长步入快车道

当升科技2021年业绩符合预期，营业收入显著提升。公司依托在正极材料领域积累的技术和市场优势，核心业务规模持续扩大。21年公司实现锂电材料业务营收80.66亿元，同比+167.66%，毛利率17.68%，同比+0.08pct；锂电正极材料产量为4.97万吨，销量为4.72万吨，同比+96.68%。公司锂电材料产能进一步扩张，海内外业务持续发力。截止2021年底，公司已经建成锂电池材料生产产能4.4万吨，同时在国内建设常州当升二期工程锂电新材料5万吨、江苏当升四期工程锂电新材料2万吨等项目以进一步扩大产能规模。另外，基于海外市场客户需求，21年公司完成欧洲10万吨高镍动力正极材料生产基地项目的可行性评估，加快推进海外产能布局的落地实施。西部证券维持买入评级。