广和通（300638）2021年报点评：2021年公司实现营业收入41.09亿元，同比增长49.78%，归母净利润4.01亿元，同比增长41.51%，扣非后归母净利润3.73亿元，同比增长42.72%，基本每股收益0.97元，拟每10股派发现金红利2.00元（含税），转增5股。公司Q4营收维持高增长，净利率下滑主要受收入结构变化影响。公司国内市场拓展顺利，车载市场收入大幅提升。公司预计2022年将继续拓展经销渠道，加强国内和海外销售渠道建设。我们预计，2022-2023年收入预测为60.39、81.21、106.04亿元，归母净利润为5.96、7.90、10.50亿元（锐凌无线按照51%投资收益计算），对应EPS为1.44、1.91、2.54元。我们参考可比公司估值并给予公司一定的并表预期溢价，对应2022业绩为45X PE，目标价为64.8元/股，维持“推荐”评级。
