2021年年报点评：行业景气复苏21年业绩高增长，上游资本开支增加助力未来发展

中国石化油服（600871.SH/1033.HK）发布了2021年年报，营收为695亿元，同比增长2.14%，净利润为1.80亿元，同比增长127.65%。其中，Q4单季度营收为228亿元，同比增长5.42%。公司业绩增长受益于国内油服行业景气复苏，国内上游资本开支增加支撑业绩增长。公司预计2022年新签合同额720亿元，同比增长11亿元。我们下调公司2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年分别实现归母净利润3.52（下调69%）/ 5.59（下调60%）/ 7.50亿元，对应EPS分别为0.02/ 0.03/0.04元。考虑到国内上游资本开支增加，“七年行动计划”持续推进，我们仍看好公司未来发展前景，因此维持公司A+H股“增持”评级。