股票增发支持装机容量加快增长

信义能源（3868 HK）是一家香港股市的新能源公司，主要业务是光伏发电。根据最新报告，公司宣布发行1.88亿新股，集资净额为7.8亿元港币，以支持装机容量的加快增长。公司总股本增发后将增加2.6%，股份摊薄效应不大。预计2022年底净负债率将由原本预计的29.8%下跌至23.0%。市场憧憬中央将一次性解决可再生能源电费补贴拖欠问题，这将使公司转为净现金水平，拥有额外现金供发展。公司2022年计划新增不少于1,000MW装机容量，多于2021年的660MW新增装机容量。我们预期募集资金将用于增加光伏发电装机容量。我们分别下调2022-23年每股盈利预测1.9%及1.8%以反映股票增发所导致的摊薄效应。我们维持28.4倍2022年目标市盈率，我们将目标价由6.30港元微调至6.17港元，这对应34.4%上升空间及3.6%的2022年预计股息率。我们维持“买入”评级。