股票增发目的正面，支持公司加速发展

中国燃气（384 HK）发布增发公告，计划发行3.92亿股，以筹集净额116亿港元。此次增发将用于收购城市燃气项目、扩张液化石油气的智能微管网业务、发展分布式供热业务以及一般营运资金。预计此次增发将支持公司加速发展，但对盈利产生温和摊薄效应，每股盈利预测分别下调2022年和2023年财年6.5%和6.0%。公司财务状况也更为改善，净负债率将由原先预计的47.1%及32.2%分别下跌至22.4%及14.7%。我们相应将贴现现金流（DCF）分析推算的目标价由36.00港元下调至34.40港元，重申“增持”评级。