上海贝岭是一家专注于电源管理、模拟及数模混合信号集成电路设计的公司。2022年3月30日，公司发布2021年报，受益于下游需求持续景气，2021年公司营业收入为20.24亿元、同比增长51.95%，扣非归母净利润为3.98亿元、同比增长124.31%。考虑到参股新洁能及其他股权投资对投资收益影响较大，我们下调2022年盈利预测、上调2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司分别获得0.8/0.8/0.8亿元的投资收益（2022-2023年原值分别为0.5/0.5亿元），并预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.47/8.17/10.66亿元（2022-2023年原值分别为6.69/7.83亿元），对应EPS为0.91/1.15/1.50元，当前股价对应PE为21.8/17.3/13.2倍。考虑到相对于同行业模拟公司估值仍相对较低，维持“买入”评级。
