智能制造高景气,维持“买入”评级 公司是国内智能制造和IDC领域龙头企业,有望持续受益智能制造行业高景气,我们维持原有盈利预测并新增2024年盈利预测,预计2022-2024年归母净利润为23.12、29.04、36.55亿元,EPS为1.52、1.91、2.40元/股,当前股价对应PE为31.0、24.7、19.6倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2021年报,全年业绩高增长 公司发布2021年报,2021年实现营业收入117.59亿元,同比增长15.01%;实现归母净利润18.19亿元,同比增长35.92%。公司全年业绩高增长主要系:(1)宝武集团兼并重组加速,叠加智能化升级改造加快,公司软件开发收入大幅增加; (2)工业互联网平台应用、IDC上架爬坡抬升公司综合毛利率。 软件开发:新产品、新客户,带来高成长 新产品,公司基于宝信工业互联网平台自研的PLC产品,有望突破冶金产线控制系统长期依赖进口的“卡脖子”现状,持续受益国产化机遇。新客户,宝武集团兼并重组加速,带动钢铁行业智能化改造升级,公司公告2022年关联方收入预计约91亿元,同比增长38.61%。我们认为,依托宝武集团坚实支撑,叠加自身雄厚技术积淀,公司有望持续受益新产品、新客户带来的高成长机遇。 IDC:背靠宝武,技术领先,有望低成本快速扩张 公司IDC业务放量加快,宝之云IDC五期项目上架率稳步提升,宝之云罗泾“超算枢纽”项目被列入上海市经信委2021年支持用能的新建数据中心项目名单,河北宝宣公司成立,南京、武汉、马鞍山等基地的市场拓展工作持续推进。IDC毛利率持续提升,2021年9月,上海宝信能源科技有限责任公司挂牌成立,致力于能耗科技研究,有望进一步降低PUE,抬升毛利率。我们认为,公司背靠宝武集团资源禀赋,叠加自身国际领先的运维经验,有望助推IDC业务快速扩张。 风险提示:疫情反复影响项目交付;“东数西算”推进不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要