本篇宏观专题报告复盘了美联储历次加息周期中的各类资产表现。报告指出,加息周期内股市走势并无统一特征,但往往带来估值的阶段性调整。美元在加息周期内未必上涨,对新兴市场货币的影响不定。债券方面,历史上加息结束前美债10Y-2Y期限利差转负,2Y中美国债利差在加息结束时达低点。黄金价格涨跌不一,最近的两轮加息周期内黄金价格收涨。报告最后提醒了风险提示。