银行业流动性周报：如何看待票据与存单利率倒挂

报告总结：报告分析了春节后票据利率持续低于存单利率的原因，主要是信贷结构不佳和银行稳存增存压力加大。信贷结构不佳表现为国有大行和政策性银行发挥“头雁效应”，而股份制银行和中小城农商行较弱，信贷投放呈现“月初回落、月末冲高”特点，结构表现不佳，票据和非银贷款增长较快。银行稳存增存压力加大，国股大行增量存贷比为159%，较1月份提升约63个百分点，存单利率依然出现明显上行。报告认为，票据与存单利率“倒挂”会持续多久取决于信贷投放和存款增长景气度，短期内票据与存单利率有望出现阶段性收窄，但“倒挂”态势扭转的条件尚不具备。