银行业流动性周报：如何看待“零利率”票据

根据报告正文，近期票据利率大幅下行，其中1M品种已降至0附近，并有向远端蔓延态势，但1D、7D票据利率依然维持在2-2.2%区间震荡运行。历史回溯：票据利率大幅下行反映信用需求收缩。从供给端来看，企业开票需求依然较弱。从需求端看，在今年对公端冬储整体不及去年情况下，12月份银行需要兼顾明年年初“开门红”的信贷投放，导致12月投放意愿相对不强。NCD利率大幅上行，主要与银行NSFR回补需求有关。