您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[财通证券]:定增扩大产能优势,全面享受行业红利 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

定增扩大产能优势,全面享受行业红利

2022-03-27刘洋、李跃博财通证券绝***
定增扩大产能优势,全面享受行业红利

公司发布《2022年度向特定对象发行A股股票预案》: 3月25日,公司公告拟向不超过35名特定对象发行不超过1207.44万股,募资总额不超过40亿元。拟用于“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目(21.91亿元)”、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目(15.99亿元)”、“补充流动资金(2.10亿元)”。 设备投资额超30亿元,对应约2200台六面顶压机: 募投项目中产能建设的设备投资额超30亿元,对应约2200台六面顶压机(测算过程见附表),项目建设期为3年,年均新增超700台。我们估算2021年,公司压机约600台,产能利用率已达到95%以上,此次募投项目全部投产后产能将大幅提升,市场份额将进一步扩大。 培育钻石&金刚石单晶并举,全面享受行业红利: 1)培育钻石:新增产能预计超200万克拉,其中“商丘力量科技中心项目”预计年产培育钻石150万克拉,实现产值30亿元/年。同时,公司研发中心投资约1.39亿元,良品率及生产效率有望持续改善,带动业绩增长。 2)金刚石单晶:“力量二期项目”将扩充金刚石单晶产能。2021年以来,光伏等领域拉动金刚石单晶需求,同时部分生产企业转产培育钻石导致供应不足,金刚石单晶价格居高不下。2021年,公司金刚石单晶产品毛利率达到58%,此次扩产有利于补足公司产能缺口,维护优质客户资源。 投资建议:公司主要产品培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉下游需求旺盛,带动业绩持续提升,上调公司2022-2024年净利润至4.96/7.16/9.71亿元,对应当前PE估值分别为34x/24x/17x,维持“买入”评级。 风险提示:公司产能投放不及预期、市场竞争加剧、下游需求不及预期。 表1.公司定增项目预计扩增2200台六面顶压机 表2.培育钻龙头企业积极扩产