2021年年报点评：业绩符合市场预期，2022年业绩增长确定性较强

华能国际发布2021年年报，实现收入2046.05亿元，同比增长20.75%；归母净利润为-102.64亿元，同比增长-324.85%；扣非后为-125.58亿元，同比增长-385.57%。业绩符合市场预期，煤价高企严重拖累公司业绩表现。展望2022年煤价高位回落可期，8GW绿电投产将贡献显著业绩增量。绿电业务：行业景气度高+竞争格局好+盈利能力强，目标市值空间为1800亿。火电业务：长远来看终究通过折旧转化为绿电资产，当前价值显著低估。估值及盈利预测：上调公司2022-2024年EPS至0.48、0.73、0.85元，PE分别为16、10、9倍，维持“买入”评级。