营收增速创十年新高，回购+提高派息比率彰显公司重视股东回报

中国移动（0941）更新报告，买入评级。2021年公司实现营业收入8483亿元人民币，同比增长10.4%，归属于母公司股东净利润1161亿元，同比增长7.7%。个人市场实现收入4834亿元，同比增长1.4%，移动用户9.57亿户，全年净增1495万户，5G套餐客户达到3.87亿户，净增2.22亿户，5G渗透率达到44%。家庭市场收入达到1005亿元，同比增长20.8%，家庭客户达到2.18亿户，净增2588万户，其中“魔百和”客户1.67亿户，渗透率达到76.8%；智能组网客户同比增长110.2%，家庭安防客户同比增长164.7%，智能遥控器客户同比增长132.3%。来自智能家庭应用的价值贡献显著提升，使得家庭宽带综合ARPU达到人民币39.8元，延续了过去的稳健增长态势。政企市场收入1371亿元，同比增长21.4%，其中DICT收入达到623亿元，成为拉动政企业务增长最重要的动力。公司行业云收入192亿，自研IaaS、PaaS、SaaS产品超过230款，合作SaaS产品2700款，利用云网一体和覆盖全国31个省的资源能力，未来有望继续维持高速的增长。此外IDC收入216亿元，收入规模快速提升。我们维持目标价80港元，买入评级。