小米——2021财年业绩稳健，受到其高消费意愿的影响。启动保持

小米2021财年收入为人民币3280亿元，EBITDA为人民币224亿元，同比增长34%和105%。尽管芯片供应紧张，小米仍保持了全球市场份额的第三位。其智能手机出货量同比增长30%，优于同期5.7%的全球出货量增长。小米的互联网服务收入能够以19%-24%的年增长率增长，这得益于其全球每月活跃用户28%的年增长率。小米计划在未来5年投入超过1000亿元人民币的研发费用，而2021年为132亿元人民币。我们预计小米将在2022年产生负的可自由支配现金流，部分原因是其为股东回报而回购股份。我们建议以当前估值持有小米。