CMBI 信用评论：HRINTH——随着 2020 财年年度报告发布的临近​​，保持其曲线的短端

华融正就其未决资产减值征询投资者的反馈意见，华融准备在本月发布延迟发布的2020年年报。我们建议投资者保持HRINTH曲线（HRINTH '21）的短端以获得更高的还款可见性。华融最近宣布将于21年9月14日宣布其即将到来的5亿美元每股收益，到目前为止，华融已表现出还款意愿。然而，从高层管理人员的姿态来看，华融宣布在2021年9月14日将其5亿美元的perp赎回，表明该公司有意保持偿付能力。华融将需要更大规模的资产处置，超过之前媒体关于其出售持牌金融子公司的报道。华融的股权总资产股东权益有效股权价值收入税前利润华融湘江银行40.53%405,97630,94312,54110,4613,671华融融资租赁79.92%138,28016,64813,3058,2452,046华融证券71.99%66,14212,0748,6924,97948华融国际信托76.79% 21,772 8,247 6,333 1,417-346华融消费金融55%5,1084832651,029-263基于 31/12/2019 615,50660,14834,804备注：根据华融国际信托于2021年8月3日的公告，在华融建议对该子公司进行债转股重组后，我们将华融国际信托排除在我们对持牌子公司的处置的计算中。