2021 财年业绩稳健，受到高消费意愿的影响 发起持有

小米在2021财年实现了稳健的经营业绩，收入为人民币3280亿元，EBITDA为人民币224亿元，同比增长34%和105%。智能手机出货量同比增长30%，在全球市场份额中排名第三。尽管芯片供应紧张，但小米在2021年第四季度的收入增长从21年第三季度的8%恢复至21.4%。小米在长期投资增加131亿元人民币的基础上，录得72亿元人民币的资本支出，增加了72亿元人民币的投资。截至21年12月，小米的总债务增至262亿元人民币，相当于1.2倍的总债务/EBITDA，但仍保持较大的净额现金状况。小米正在利用其作为硬件公司的运营实力进军互联网服务领域，但中国在数据收集和使用方面的监管阻力可能会对其获利能力产生不利影响。小米计划在未来5年投入超过1000亿元人民币的研发费用，而2021年的研发投入为132亿元人民币。我们预计小米将在2022年产生负的可自由支配现金流，部分原因是其股票回购以回报股东。