DTC提效显著，Fila目标不改，多品牌优势巩固

安踏体育（02020）发布了2022年03月23日的证券研究报告，公司点评为“买入（维持评级）”。报告指出，安踏体育的港股总市值为284,930.88万港元，每股净资产为13.09港元，资产负债率为49.48%。2021年公司收入493.28亿元，同比增长38.9%，主要系疫情的管控得宜及国家政策利好，其中21H1、H2总营收及增速分别为228.12亿（+55.5%）、265.16亿（+27.22%）。2021年归母净利77.2亿元，同比增长49.6%，其中21H1、H2归母净利及增速分别为38.4亿（+131.6%）、38.8亿（+10.73%）。报告还指出，公司预计到2022年底全球安踏门店数目将为9,200至9,300间，FILA门店将为1,900至2,000间，DESCENTE门店数目将为190至200间，中国大陆KOLON SPORT门店数目将为180至190间。