贵金属周报：联储主席打压美元，金银乘势震荡反弹
运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 行情回顾 基本面消息 重要指标监测 后市展望 财经日历 联储主席打压美元 金银乘势震荡反弹 姓名：曹 峥 电话：0571-87633890 邮箱：caozheng@bcqhgs.com 报告日期：2018年11月19日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 行情回顾 上周美元高位回调，金银趁机反弹。但近期美国与欧洲经济分化再度显著，美元支撑 明显。 且贵金属进入季节性 淡季，预计金银将呈现宽幅 震荡走势 。 美黄金主力日线： 白银主力 日线： 美元指数: 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 基本面消息 1. 鲍威尔:美联储将于明年对如何执行政策进行广泛评估。 2. 美国10月CPI环比 0.3%，创今年1月份来最大升幅，符合 预期。 3. 美国核心 零售销售 环比+0.7%，预期+0.5% 4. 欧洲央行行长德拉吉：潜在通胀率尚未表现出令人信服的上行趋势。在决定政策方面，仍需要保持耐心和持续性。欧洲央行将视数据决定何时结束净资产购买。 重要指标监测 从黄金驱动指标来看，CFTC黄金基金净多再度回落， 上周 减少28273，再度回到净空水平，驱动偏多。 黄金与CFTC基金净多 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 美国10年期TIPS偏强震荡 ，偏空 。 美国10年期实际利率与金价 本周黄金ETF持仓 持续小幅减少，略偏空。 SPDR黄金ETF持仓与金价 白银主要指标 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 CFTC白银基金净多再度下滑 至低位 ，偏多 。 白银CFTC持仓与银价 comex白银库存 小幅增加，目前为2.9 4亿盎司， 中性。 白银comex库存与银价 SLV白银ETF持仓 持续 下降， 目前为10091吨，略偏空 。 白银SLV的ETF持仓与银价 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 后市展望 上周美元高位回调，金银趁机反弹。但近期美国与欧洲经济分化再度显著，美元支撑明显。且贵金属进入季节性淡季，预计金银将呈现宽幅震荡走势。 上周美联储主席鲍威尔突出强调美国经济可能遭遇的阻力，打压了美元走弱。 美联储主席鲍威尔尽管对美国经济整体持乐观态度，但也暗示了2019年暂停加息的条件，即美国经济将面临三大阻力：全球需求放缓、财政刺激消退、加息对经济产生滞后影响。鲍威尔认为 ，“未来几年美国经济增速可能会放慢，一个风险来自国内的财政刺激作用消退，另一个挑战来自美国经济经济持续超过全球其他地区，给一些发展中经济体带来压力，可能来自更强劲的美元。”同时鲍威尔也称“我们不得不思考还能加息多少，以及加息的幅度与节奏。” 此番讲话无疑打击了刚刚创出新高的美元，美元指数随后 一蹶不振，持续走弱。 但是，值得注意的是，美元仍 受到两方面利多因素的支撑。首先，近期美国经济数据持续向好，美联储加息预期居高不下。目前，美国花旗经济意外指数为14，与欧洲的-56形成鲜明对比，强化了美元的升势。由于有靓丽经济的背书，美联储12月加息也底气十足。 其次，意大利与欧委会之间财政预算分歧僵持不下，也利好美元。意大利预计将坚持明年预算赤字率和经济增长目标不变。如果意大利不作出任何让步，欧委会可能会提交显示其违反欧盟债务规则的报告，并处以罚款。另外，欧委会在最新的经济预测中，对明年欧元区经济增长的预估从此前的2%下修至1.9%。且预测经济放缓势头将持续至2020年。多重利空压制下，欧元压力山大，也将支撑美元。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 从黄金的季节性规律来看，一般金价在10月末11月初形成一个小高点后，一直到年末都是季节性弱势。回顾历史，如果7-8月的旺季不旺，黄金11-12月淡季的空头下跌走势一般会更加明显。而今年正好符合此情况，历史规律有望重演，黄金的季节性弱势有望持续到年末的圣诞季。 从黄金主要驱动指标来看，CFTC黄金基金净多重回历史偏低的净空 水平，偏多。目前美国十年期TIPS收益率 持稳 于1.1%上方震荡，驱动偏空。黄金SPDR持仓近期以震荡为主，持稳于760吨一线，驱动中性。 综上，虽然在美联储 主席讲话的打压下 ，美元高位回调，提振金银反弹。但近期美国经济数据靓丽，美联储渐进加息也未见收手，美元仍有利多支撑。贵金属目前乏善可陈，且步入季节性淡季，预计总体将呈现宽幅震荡走势。 财经日历 2018 -11-20 21:30 美国新屋 开工、 建业许可 2018 -11-21 21:30 美国耐用品订单 2018 -11-21 23:00 美国成屋 销售 2018 -11-22 美国休市 2018 -11-23 17:00 欧元区PMI预览值 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 8 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货临海营业部 地址：临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576-85320333 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号红谷凯旋中心805室 电话：0791-6259955 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 期货大厦2001室 电话：0411-848072560 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市盘龙区白云路与万华路交汇处滨江俊园3幢3-05室 电话：0871-65732732 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-82569866 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612847 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-861111856 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号南国昙华林泛悦中心A座7层08室 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区欧洲城中心大楼1013室 电话：0577-89999719 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50-1号卷石天地 大厦A座7层 电话：010-64795128 宝城期货邯郸营业部 地址：河北省邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦1201-1203室 电话:0310-2076686 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689363
