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定增引入战投比亚迪,助力长期成长空间

2022-03-22倪文祎国金证券劣***
定增引入战投比亚迪,助力长期成长空间

公司基本情况(人民币) 事件 公司3月22日晚发布2022年度非公开发行A股股票预案,发行对象为比亚迪股份有限公司,发行价格为42.99元/股,发行股票数量不低于4652.24万股(含本数)且不超过6978.37万股(含本数),不超过发行前公司总股本的30%,且不低于发行后公司总股本的5%,非公开发行拟募集资金总额(含发行费用)不超过30亿元(含本数)。 评论 定增募资不超30亿元,引入战略投资者比亚迪。公司本次定增拟募集资金总额不超过30亿元,扣除发行费用后净额将全部用于补充流动资金及偿还债务。特定对象比亚迪以现金方式全额认购发行的股票,且自该等股票上市之日起36个月内不进行转让。发行完成后,比亚迪持有公司股份预计超过5%。公司是比亚迪的上游原材料供应商。未来随着新能源汽车行业、储能行业的蓬勃发展和比亚迪产能投资计划的不断落地,比亚迪的锂产品的需求将会持续释放,为双方业务合作打下坚实的基础,助力公司增厚业绩。 资源全球化布局,锂盐产能逐步释放。公司目前锂资源布局:四川业隆沟锂矿(持股75%)、太阳河口锂多金属矿(持股75%)、四川木绒锂矿(持股25.19%)、津巴布韦萨比星锂钽矿(持股51%)、阿根廷SDLA盐湖(经营权)、Mt Cattlin和Manono包销。随着矿山投产,预计公司22年资源自给率20%,25年有望达到70%以上。公司目前拥有碳酸锂产能2.8万吨/年、氢氧化锂产能1.5万吨/年,规划四川氢氧化锂产能3万吨/年,预计22年投产,规划印尼氢氧化锂产能5万吨/年和碳酸锂产能1万吨/年,预计23年投产。预计22-23年公司锂盐产能分别为7.3万吨/年、13.3万吨/年,锂盐权益产能分别为6.34万吨/年、10.24万吨/年。 盈利预测&投资建议 随着津巴布韦与木绒锂矿未来两年的投产,且锂盐价格高位维持,公司业绩高增确定性强、业绩弹性大,分别上调公司22-23年的归母净利润60%、25%至40.65亿元、50.42亿元,对应EPS分别为4.7元、5.8元,对应PE分别为12倍、9倍,维持“买入”评级。 风险提示 锂盐价格后期走势不确定性加大;锂盐需求增速不及预期等。