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有色金属行业快报:国内锂资源开发有望加速,1~2月钴进口维持低位

有色金属2022-03-21雷慧华安信证券从***
有色金属行业快报:国内锂资源开发有望加速,1~2月钴进口维持低位

锂资源产品保供稳价重在加速国内资源开发,锂价长期看好 事件:为做好锂资源产品保供稳价工作,促进新能源汽车和动力电池产业健康发展,工业和信息化部原材料工业司、装备工业一司会同发展改革委价格司、市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局于3月16日、3月17日组织召开锂行业运行座谈会、动力电池上游材料涨价问题座谈会,中国有色金属工业协会、中国汽车工业协会、中国汽车动力电池产业创新联盟等行业组织,以及锂资源开发、锂盐生产、正极材料、动力电池等产业链上下游重点企业有关负责人参会。 点评:保供稳价,国内资源开发或加速。本次锂价上行核心原因在于市场真实供需矛盾突出。由于资源端集中度较高,并且新增供给增量不多,产业链定价权逐渐上收至资源端,加速国内资源开发是目前从定价权、增加供应量等角度考虑相对可行的方案。 继续长期看好锂价表现。短期来看,因情绪缘故,可能出现少量抛货行为,盐湖碳酸锂价格有小幅回调压力。然而在当前产业链低库存水平下,若锂价出现短期回调,下游接货意愿度或将会有明显提升。中长期看,供需基本面或维系紧平衡,继续长期看好锂价表现。 海外氧化铝上涨支撑铝价,利好铝加工产品出口 事件:据SMM,3月20日莫里森宣布立即禁止向俄罗斯出口氧化铝和铝矿石,包括铝土矿,作为对莫斯科的额外制裁。铝是俄罗斯的重要出口产品之一。莫里森在一份声明中说:“俄罗斯对氧化铝的需求有近20%依赖澳大利亚,该禁令将限制俄罗斯生产铝的能力。” 1)据SMM,俄铝氧化铝厂在澳洲有150万吨左右的氧化铝产能,此次制裁,不排除俄铝在澳洲的氧化铝厂有停减产风险。叠加受俄乌危机影响,当前俄铝暂时关闭了位于乌克兰的Nikolaev氧化铝厂,该厂建成产能177万吨,这部分的短缺已经成为了既定事实。 2)俄罗斯是除中国外海外最大的电解铝供应国,2021年俄罗斯电解铝产量达到376万吨,占据全球电解铝产量的5%,俄铝为保证电解铝稳定运行,或将寻求周边氧化铝大国的支持。 3)据SMM,当前西澳FOB氧化铝价格已上涨至545美元/吨,海内外价差扩大至1450元/吨,海外氧化铝价格高涨或接替能源价格成为电解铝价格支撑,外强内弱持续看好国内电解铝利润,利好氧化铝及铝加工产品出口。 钴中间品进口环比回落 事件:海关信息网发布2022年1-2月海关进出口数据。 点评: 1)锂进口量价齐升。 2022年1月,中国碳酸锂进口量为10470吨,环比增加44.86%,同比增加90.53%。其中智利进口量9497.6吨,环比增加66.78%,同比增长181.65%。;阿根廷进口量830吨,环比减少39.11%,同比减少60.70%。 2022年2月,中国碳酸锂进口量为5976吨,环比减少42.92%,同比减少16.59%。其中智利进口量4954.59吨,环比减少47.83%,同比减少22.74%;阿根廷进口量为982吨,环比增加18.31%,同比增加35.62%。 进口均价方面,2022年1月碳酸锂进口均价77509元,环比上涨566%,同比上涨1635%;2月,碳酸锂进口均价108471元,环比上涨39.95%,同比上涨2286%。 2)镍钴方面,钴中间品进口连续两月环比下滑,钴中间品进口维持紧张,据SMM,当前中国金属钴库存已不足3000吨,金属钴库存维持低位,钴原料进口恢复未见明显信号,或支撑钴价维持高位。镍中间品随着印尼华越项目投产,青山高冰镍项目开启交付,2月MHP及镍锍进口数量同比显著增加。 表1:1-2月镍钴锂进出口数据统计 风险提示:需求大幅下滑、供给端超预期释放等