本周轻工制造板块指数下跌2.28%，在28个申万行业中排名第19；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（-1.08%）、家用轻工（-2.28%）、造纸（-3.64%）。家具行业，虽然地产销售数据表现偏弱，但家居行业需求与新房销售相关性有所降低，龙头与行业的分化持续加剧，流量结构不断变化下，龙头零售能力进化带来的集中度提升。短期来看，本轮疫情或对家具行业2022年3月的销售表现带来一定影响，但滞后需求及居家隔离带来的家具更新、升级需求有望于2022年4-5月充分释放，对全年业绩造成的影响较为有限。后续来看，我们认为稳增长下地产政策边际宽松有望加码，龙头企业有望持续表现出超越行业的业绩表现，估值有较大修复空间。继续推荐【索菲亚】管理改善及整家战略下零售有望加速；继续推荐同时推荐整装高增龙头地位不断巩固的【欧派家居】，零售化改革的先行者，大家居路线日益清晰的【顾家家居】、开店加速自主品牌拓展顺利的【喜临门】以及估值处于低位的功能沙发龙头【敏华控股】，建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。电子烟行业，口味禁令短期内将对行业规模造成一定冲击，但从中长期来看，一方面烟草口味研发的深化有望提升老烟民的转化率。另一方面电子烟作为成瘾性消费品，其核心优势在于其减害性，参考美国调味禁令，市场需求有望取得较为快速的修复。继续推荐【思摩尔国际】；建议关注与中烟合作密切，布局香精香料，估值性价比较高的【劲嘉股份】；拥有稠浆法薄片生产技术的企业【集友股份】。造纸行业，文化纸再发300元提价函，盈利能力逐步修复。本周太阳纸业、APP、泰盛、亚太森博等再发300元提价函，文化纸提价情况好于我们预期，双减和2021Q4新增产能的影响逐步消化，文化纸盈利能力有望触底回升，推荐【太阳纸业】：估值具有安全边际，老挝基地林地面积持续增长，林浆纸一体化下
