事件驱动结束，但黄金配置窗口打开大宗商品研究系列三

黄金配置窗口打开，理论上看，黄金走势是名义利率与通胀“赛跑”的结果。负利率的兴起令名义利率成为黄金走势的主要驱动力，亦将黄金变为“通胀厌恶资产”。未来一年，看多黄金的胜率较高，包括疫后结构性高通胀拐点临近、美国经济或于Q4放缓、缩表预期已经部分消化等。然而，也有风险，包括美国经济超预期、全球疫情超预期、美联储货币政策超预期等。