埃安混改更进一步，机制、资本助力腾飞

根据报告，广汽集团的子公司广汽埃安已经实施了员工股权激励和国有资本引入。本次融资25.66亿元，埃安的注册资本将增加至约64.21亿元，参与方共计获得约6.55%的股权。埃安估值为392亿元，2021年实现销量120,155辆，按均价12万元估算，2021年埃安营收规模约144亿元，对应PS为2.7倍。对比港股小鹏汽车、理想汽车和蔚来汽车，以3月17日收盘价，2021年收入一致预期（理想汽车2021年为其公告数据）计算，三家公司的PS分别为7.0、6.3和5.7倍，考虑本次融资为埃安第一次非公开增资，随后即将开启A轮融资，埃安未来估值仍有提升空间。