报告总结:国际钾肥价格快速上涨,公司业绩有望提升。由于白俄罗斯受制裁导致全球钾肥出口减少21%,俄乌战争加剧了钾肥供给短缺,导致全球40%的钾肥出口受限,钾肥供给出现巨大缺口,国际钾肥价格快速上涨。多重因素下,钾肥价格中枢上移,景气时间拉长。公司生产基地位于老挝,钾肥产品主要销往东南亚市场,受国际价格影响较大,因此公司产品售价有望提升。而公司2022年实现了量的扩增,产能从25万吨增至100万吨,目前已达产80%;规划未来3-5年内扩产至300万吨。因此,“量价齐升”下,公司业绩有望全面提升。我们上调公司的盈利预测。预期2021/2022/2023年公司EPS分别为1.12/2.65/2.76元,对应PE分别为23.18/9.81/9.40。结合行业景气上行和公司未来产能释放,看好公司的发展。维持“强烈推荐”评级。