报告总结：国际钾肥价格快速上涨，公司业绩有望提升。由于白俄罗斯受制裁导致全球钾肥出口减少21%，俄乌战争加剧了钾肥供给短缺，导致全球40%的钾肥出口受限，钾肥供给出现巨大缺口，国际钾肥价格快速上涨。多重因素下，钾肥价格中枢上移，景气时间拉长。公司生产基地位于老挝，钾肥产品主要销往东南亚市场，受国际价格影响较大，因此公司产品售价有望提升。而公司2022年实现了量的扩增，产能从25万吨增至100万吨，目前已达产80%；规划未来3-5年内扩产至300万吨。因此，“量价齐升”下，公司业绩有望全面提升。我们上调公司的盈利预测。预期2021/2022/2023年公司EPS分别为1.12/2.65/2.76元，对应PE分别为23.18/9.81/9.40。结合行业景气上行和公司未来产能释放，看好公司的发展。维持“强烈推荐”评级。
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