通信行业点评：聚焦两会声音，再看元宇宙

事件概述：2022年3月11日，第十三届全国人民代表大会第五次会议顺利闭幕，会议期间多位人大代表、政协委员提交了元宇宙相关议案提案，并建议加强监管与鼓励创新二者并行，抓住元宇宙产业带来的关键机遇。 元宇宙顶层设计是两会的关注重点。两会期间，全国政协委员、第五空间信息科技研究院院长、上海市信息安全行业协会名誉会长谈剑锋指出要加强对元宇宙市场的监管，防范新型数字经济风险，建议提前研究政策，布局行业监管；全国人大代表、江西省农村信用社联合社党委书记、理事长孔发龙建议成立国家级“元宇宙”研发机构，加大资金、人才和激励支持力度；全国政协委员、雅昌文化集团董事长万捷指出应将元宇宙产业纳入政府有关部门的监管范畴。我们认为，上述提案有望推动国家加速制定元宇宙产业规划，树立行业标杆，推动元宇宙商业化、产业化与生态化，从宏观层面对我国元宇宙产业做出指导。 加快关键技术攻关是发展元宇宙的“第一要务”。全国政协委员、上海市经信委副主任张英表示，当前元宇宙正成为驱动全球数字经济发展、数字技术创新的重要赛道。但我国在关键技术方面仍属于追赶者，部分领域存在“卡脖子”问题，并建议加快关键技术攻关，聚焦新一代通信、智能交互、算力芯片、数字工具、新型传感器技术等关键核心技术；民盟中央在《关于“元宇宙”技术发展的提案》中建议，在技术层面加强定向引导，在元宇宙相关核心器件、关键软硬件技术方面及早推进研发。我们认为以芯片算力、元宇宙操作系统、渲染引擎为代表的技术仍处于高速迭代中，上述规划出台有利于从中观企业层面加快底层技术布局与研发资源投入，确保元宇宙技术先进性。 完善相关应用是两会对元宇宙的长期思考。我们认为当前元宇宙发展一方面需要数字资产确权、交易、隐私保护等方面的法律保障；另一方面需要推动新兴数字技术如数字孪生等在制造业、服务业等行业的应用。两会期间，全国政协委员、佳都科技董事长刘伟建议，加快打造“元宇宙中国”数字经济体，不断丰富提升其内容。我们认为，随着元宇宙应用布局持续完善，从微观个人层面看，用户已逐渐进入市场教育阶段，对硬件设备性能、软件内容质量将提出更高的要求。 投资建议：我们认为在流量和内容侧具备先发优势的公司有望率先受益。重点推荐中际旭创/新易盛（光模块）、紫光股份/中兴通讯（ICT基础设施），建议关注平治信息/视源股份（元宇宙内容+终端），掌阅科技（元宇宙内容创作+IP生态）。 风险提示：元宇宙技术发展与应用落地不及预期；政策支持力度不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级