猪价跌势不改二批收储开启，继续重视猪周期左侧布局

养殖板块：1）生猪：猪价不改跌势，二批收储启动，亏损程度加深，重视左侧布局。2022年2月28日全国外三元生猪价格12.5元/千克，同比下跌54.38%；截止2022年1月，国内能繁母猪存栏量4290万头，月环比下降0.9%，同比下降3.7%，2020年6月至今同比首次转负。截止2022年3月11日外购仔猪养殖利润亏损193.50元/头，自繁自养亏损517.85元/头，自繁自养连续十二周亏损且幅度加大，豆粕等主要饲料原料价格高企，猪粮比价周内继续稳中下行，3月7日中央正式启动二轮3.8万吨收储，从猪价表现看价格托底作用仍有限。预计2022上半年仍面临能繁惯性带来的出栏高峰，猪价上行概率较小，养殖深度亏损延续，同时产能结构变化存在高效二元母猪替代低效三元母猪趋势，因此我们认为产能去化仍将持续，成本压力与猪价压力叠加下去化有望加速，继续看好左侧布局机会，未来考虑出栏弹性及确定性以及成本下降空间等多重因素，生猪板块建议关注：温氏股份、傲农生物、新五丰、牧原股份、天邦股份、巨星农牧。2）禽类：周内鸡价止跌回升，供给端形成有效支撑，看好3月鸡价趋稳。需求逐渐恢复，供给端支撑黄鸡价格止跌回升，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止2022年3月11日分别为6.28元/6.72元/8.49元/8.23元/500g，周环比分别变动6.44%/-3.03%/-1.62%/+6.06%，同比分别变动-9.12%/-7.18%/-0.24%/+7.16%。根据中国畜牧业协会禽业分会数据目前黄羽鸡父母代存栏已基本下降至2018年正常水平，供给收缩趋势预计上半年仍可对鸡价形成支撑，预计黄鸡价格仍能形成有效支撑，看好成本管控能力与成长性俱佳的黄鸡养殖行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出“年牛羊肉自给率保持在85%左右”目标，行业供需缺口较大，关注肉牛规模化养殖机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：新版GMP大限时间将近，研发+生产+市场优势龙头受益。“先打后补”政策有效推进以及2025年逐步全面取消政采苗政策背景下，兽用生物制品迎来市场化发展时代；自2020年7月起饲料全面“禁抗”，养殖“限抗”“减抗”，高端治疗类兽用化药需求已迎来快速增长；《兽药生产质量管理规范（2020年修订）》于2020年4月21日发布，自2020年6月1日起施行，截止2022年5月31日仍未达到新标的落后行业产能或被清退，行业准入门槛提高，竞争格局有望快速优化。中长期看具有前端科研院所联合研发+优质产能+市场渠道全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与高端化药放量支撑业绩高成长，建议关注：生物股份、回盛生物、瑞普生物。 种业板块：1号文件与两会政府工作报告再提粮食安全，关注种业长期布局机会。 2022年1号文件发布以及3月5日两会政府工作报告再次强调粮食安全与种业振兴主题，2021年7月《种业振兴行动方案》通过；2021年11月农业农村部发布《农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》，新增关于转基因农作物品种审定的相关细则；此外，随着2021年《种子法》完成修订，玉米等品种审定标准门槛提升，行业知识产权保护与龙头集中度提升趋势有望显现。看好具有品种优势以及研发优势的行业龙头，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 重点标的 股票代码 1一周行情回顾 2022年1月4日至2022年3月11日，农林牧渔（申万）板块下跌4.43%，沪深300指数下跌12.83%、中小综指下跌13.47%，本周（2022年3月7日至2022年3月11日，下同），农林牧渔（申万）下跌3.95%、沪深300指数下跌4.22%、中小板综下跌4.31%，农业板块跑赢大盘0.28PCT。 图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 本周农林牧渔（申万）涨幅在申万以及行业分类中排名第9。农林牧渔（申万）二级行业分类中，按照涨跌幅排列，渔业、农产品加工、养殖业、种植业、饲料、动物保健分别上涨1.84%、下跌2.86%、下跌3.46%、下跌4.25%、下跌5.35%、下跌8.25%。 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 本周板块涨幅前五的公司分别为：佳沃食品（300175.SZ）、晨光生物（300094.SZ）、禾丰股份（6003363.SH）、绿康生化（002868.SZ）、金新农（002548.SZ），跌幅前五的公司分别为中宠股份（002891.SZ）、京粮B（839729.BJ）、大湖股份（600201.SH）、*ST香梨（600371.SH）、华绿生物（300871.SZ）。 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 2行业周数据 2.1初级农产品 本周五国内大豆现货平均价5338.95元/吨，周环比上涨1.93%，同比上涨7.15%；本周五国内玉米现货平均价2806.47元/吨，周环比上涨0.97%，同比下跌5.64%；本周五国内豆粕现货平均价4966.57元/吨，周环比上涨4.47%，同比上涨44.21%；本周五国内小麦现货平均价3199.44元/吨，周环比小幅下跌2.31%，同比上涨23.50%。 本周五（2022年3月4日）CBOT大豆期货收盘价1689美分/蒲式耳，周环比上涨1.00%，同比上涨19.53%；本周五CBOT玉米期货收盘价763.3美分/蒲式耳，周环比上涨0.8%，同比上涨38.77%；本周五CBOT豆粕期货收盘价505.9美元/短吨，周环比上涨7.78%，同比上涨25.32%；本周五CBOT小麦期货收盘价1043美分/蒲式耳，周环比下跌13.73%，同比上涨63.8%。 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） 图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） 图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） 图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） 图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） 图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） 2.2养殖板块 2.2.1生猪：猪价不改跌势，二批收储启动，亏损程度加深，重视左侧布局 猪价不改跌势，二批收储启动，亏损程度加深，重视左侧布局。2022年2月28日，全国外三元生猪出栏均价为12.5元/千克，同比下跌54.38%；2022年3月10日36个城市猪肉平均零售价14.98元/500g，同比下跌44.83%。3月11日22省市仔猪、生猪、猪肉均价分别为25.57元/千克、12.25元/千克、19.68元/千克，周环比变动-1.16%/-2.62%/-3.72%，同比变动-76.6%/-56.51%/-54.15%；2022年3月11日22省市猪粮比价降至4.24:1；2022年3月11日全国猪料比价、猪粮比价分别环比下降至3.25:1、4.33:1，豆粕价格仍高企，猪粮比持续低位，3月7日，华储网发布《关于组织2022年第二批中央储备冻猪肉收储工作的通知》称，按照国家有关部委安排，本周将组织3.8万吨中央储备冻猪肉收储工作，交易时间为3月10日。截止2022年3月11日外购仔猪养殖亏损193.5元/头，自繁自养亏损517.85元/头，自繁自养连续12周处于亏损状态。 二元母猪价格环比基本持平，2022年3月4日平均价32.84元/公斤，同比下跌58.14%。 另外截止2022年1月，能繁母猪存栏4290万头，月环比下降0.9%，同比下降3.7%，同比数据首次下降，已回归至4100万的±105%绿色区间，截止2021年12月，生猪存栏44922万头，同比增长10.5%。 图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） 图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） 图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） 图表16：22省市猪粮比价 图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 图表18：生猪养殖利润（单位：元/头） 图表19：全国生猪存栏情况（万头） 图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） 2.2.2禽类：周内鸡价止跌回升，供给端形成有效支撑，看好3月鸡价趋稳 周内鸡价止跌回升，供给端形成有效支撑，看好3月鸡价趋稳。白羽鸡方面，截止2022年3月11日主产区平均价为7.81元/公斤，周环比上涨6.11%，同比下跌15.11%，周内价格有所回暖；供给端收缩支撑下，黄羽鸡价格周内止跌回升，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止2022年3月11日分别为6.28元/6.72元/8.49元/8.23元/500g，周环比分别变动6.44%/-3.03%/-1.62%/+6.06%，同比分别变动-9.12%/-7.18%/-0.24%/+7.16%，鸡苗价格持续波动，2022年3月11日主产区平均价1.11元/羽。 图表21：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） 图表22：鸡苗价格走势（单位：元/羽） 图表23：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） 图表24：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格（单位：元/500g） 2.2.3水产品价格 截止2022年3月4日，鲫鱼批发价21.15元/公斤，同比上涨6.55%；草鱼批发价16.78元/公斤，同比上涨9.03%。截至3月11日，海参批发价200元/公斤，周内环比持平，同比上涨13.64%；鲍鱼批发价110元/公斤，周内环比持平、同比上涨10.0%；扇贝价格8元/公斤，周环比下跌11.11%，同比下跌11.11%。 图表25：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） 图表26：草鱼批发价（单位：元/公斤） 图表27：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） 图表28：扇贝价格（单位：元/公斤） 2.3动物保健：疫苗批签发数据 图表29：口蹄疫疫苗批签发数量（单位：次） 图表30：口蹄疫多价疫苗批签发数量（单位：次） 图表31：猪口蹄疫O-A二价疫苗批签发数量（单位：次） 图表32：猪圆环疫苗批签发数量（单位：次） 图表33：伪狂犬疫苗批签发数量（单位：次） 图表34：猪瘟疫苗批签发数量（单位：次） 图表35：蓝耳疫苗批签发数量（单位：次） 图表36：猪细小疫苗批签发数量（单位：次） 3行业资讯 3.1部分饲料企业年内第三轮涨价开启 近期，由于豆粕、玉米等价格持续上涨，部分饲料企业已经是年内的第三次宣布涨价，而自3月9日至今短短几天，又新增了数十家饲料企业宣布涨价。 而近日国务院新闻办公室国家发改委在国新办新闻发布会上表示，将加大玉米、大豆保供稳价工作力度，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，特别是对资本恶意炒作，将予以坚决打击。 3.212家上市猪企2月出栏量环比下降，6家同比下降 牧原等12家生猪养殖企业公布2月生猪销售数据，环比1月出栏数据均有所减少，其中有6家企业出栏同比下滑。 3.2中央启动2022年第二批猪肉收储3.8万吨 华储网发布《关于2022年第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知》称，本次收储挂牌竞价交易3.8万吨。交易时间为3月10日下午13：00至16：00。 4重要公司公告 图表37：重要公司公告 风险提示 1）突发疫病或自然灾害：动物疫病或自然灾害的发生一定程度不可控，而养殖行业与种植行业通常受动物疫病或自然灾害影响较大，因此存在突发疫病或自然灾害的风险。其中养殖行业在防疫意识提升、合理合法疫苗接种与使用化药的前提下，疫病防控水平处于持续提升轨道。 2）新冠疫情反复：2020年新冠疫情的爆发与防控对活畜禽的运输与贩卖过程形成较大影响，2021年至今疫情小范围反复，对行业影响有所减弱，但疫情反复仍对行业发展存在一定影响。 3）行业政策落地进度不及预