本周海内外股市普遍下跌,美股道指跌1.99%,标普500指数跌2.88%,纳指跌3.53%,欧股本周迎来反弹,布油回调超5%,COMEX黄金上涨1.31%。国内市场全线下行,上证指数跌4.00%,深证成指跌4.40%,创业板指跌3.03%,北向资金大幅流出363亿元。虽然全周主要指数均下跌,但是创业板表现明显强于主板,部分景气赛道已经初现止跌迹象。市场阶段性底部初现,成长引领指数反弹。本周市场受到疫情反复担忧影响,外资大幅流出,引发市场非理性调整。周三晚间上市公司密集发布月度经营数据,发布经营数据的公司次日平均涨幅为5.60%,走势显著强于大盘整体表现。而从反弹的板块来看,新能源、医药、食品饮料、军工等2021年业绩具有较高确定性的行业率先反弹,也说明了景气依然是当前市场反弹的核心逻辑。随着年报和一季报披露期的到来,风格纠偏行情已经在调整中悄然展开。流动性预期正在迎来修复。国内货币政策仍有宽松空间,2月22日开始,央行在五个交易日内净投放流动性1.1万亿元。上一次单周投放流动性超过1万亿元还是在去年10月29日,随后在12月初央行就宣布降准。所以我们认为对于货币政策仍然可以保持一个相对乐观的态度。而从海外来看,联储3月议息会议靴子落地,全球风险资产也有望迎来喘息期。景气仍是市场反弹主线。展望后市,随着联储加息落地,叠加国内货币政策仍有进一步宽松空间,市场流动性预期有望迎来阶段性修正。随着年报和一季报窗口期临近,A股市场上半年仍然有吃饭行情。在这样的环境之下,前期调整幅度较大,业绩兑现度仍然较高的景气赛道龙头,将迎来一轮修复性行情,我们将其称为风格纠偏行情。从结构上看,当前重点关注业绩能够确定兑现的新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复。另外一方面,受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块也有望迎来业绩拐点。当前国内疫情担忧已经到达高位,社服、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗口期。主题关注数字经济、三胎概念、粮食安全、全面注册制改革等。