扩产优势明显，业绩稳定增长

信义光能是一家主要从事光伏玻璃制造的公司，2021年实现收益约160.65亿港元，同比增长30.44%；股东应占溢利约49.24亿港元，同比增长7.97%。公司计划于2022年新增8条日熔量各为1000吨的新太阳能玻璃生产线，其中四条位于江苏省张家港，另外4条位于安徽省芜湖。公司规模成本一体化优势有利于公司加速扩产，进一步提升市占率，未来以量抵价带来业绩稳定增长。光伏玻璃行业需求向好，价格筑底后小幅上升，目前行业整体毛利率下降至47.0%，主要由于光伏玻璃分部的毛利率下降，期内光伏玻璃毛利率为41.1%。公司目标价18.0港元，维持买入评级。