汽零放量，收入高速增长

三花智控公布2021年业绩快报与2022年1~2月经营数据，公司收入快速增长，预计未来几个季度收入有望保持快速增长态势。然而，公司盈利能力有所下降，主要原因为原材料价格大幅上涨和汽零业务中部分零部件是外部采购，拉低公司毛利率。我们预期三花家电业务平稳增长，随着新能源汽车放量，汽零业务将快速发展。我们预计公司2021~2022年EPS为0.47/0.64元，6个月目标价为19.20元，对应2022年30倍PE，维持买入-A的投资评级。