本报告是关于外资月报第29期的投资策略报告。报告指出，地缘冲突升级和加息预期反复导致北上流入放缓。2月上旬海外通胀数据再超预期，叠加国内新增社融大超预期，外资显著回流大金融。2月中下旬，地缘政治风险发酵，冲击全球风险偏好，美股随VIX指数反向剧烈波动。紧接着，美联储1月议息纪要“温和”且后续美联储多名官员相继释放“鸽派”信号，地缘冲击叠加美联储鸽派信号，3月加息幅度超25BP预期明显回落，美股“V型”反弹，北上加速离场。
配置盘加速入场，交易盘大幅外流，主板仓位延续抬升。截至2月28日，北上资金2月累计净流入约39.80亿元。根据报告的拆解和估算，2月配置盘仍是入场主力，单月净流入约232.00亿元，而交易盘资金大幅外流，单月净流出约162.00亿元。从板块仓位来看，2月主板和科创板仓位均有所抬升，而创业板仓位有所回落。截至2月28日，主板、创业板和科创板仓位分别为81.93%、16.90%和1.17%。
在风格结构方面，金融地产获增持居首，必需消费遭减持居多。从资金拆分角度看，其他服务与上游资源板块获一致性加仓，分歧集中于其余板块，交易盘均减持其余板块，其中大幅流出必需消费与中游制造。
在行业流向方面，有色金属流入居前，计算机流出居多。整体层面，2月净流入前三大行业依次为有色金属、银行和交通运输；净流出前三大行业依次为计算机、医药生物和基础化工。交易盘层面，净流入前三大行业依次为煤炭、有色金属和交通运输；净流出前三大行业依次为电力设备、食品饮料和计算机。配置盘层面，净流入前三大行业依次为银行、有色金属和电力设备；净流出前三大行业依次为汽车、医药生物和钢铁。
在仓位分布方面，有色金属仓位抬升居前，家用电器仓位回落居多。北上仓位分布上，2月以来有色金属仓位明显抬升，而家用电器和食品饮料回落居多。市值层面，有色金属、银行和公用事业行业持股市值提升居前，家用电器、食品饮料和计算机行业持股市值回落居多。
在个股配置方面，持股集中度有所回落，紫金矿业获增持居首。整体层面，净流入前五大个股依次为紫金矿业、招商银行、阳光电源、中信证券和兴业银行；净流出前五大个股依次为贵州茅台、永太科技、亿纬锂能、美的集团和迈瑞医疗。交易盘层面，净流入前五大股依次为东方财富、紫金矿业、陕西煤业、药明康德和招商银行；净流出前五大股依次为贵州茅台、永太科技、中国平安、亿纬锂能和恩捷股份。配置盘层面，净流入前五大股依次为紫金矿业、阳光电源、兴业银行、中信证券和招商银行；净流出前五大股依次为宁德时代、迈瑞医疗、东方财富、美的集团和隆基股份。
报告的风险提示包括海外市场波动加剧和汇率贬值风险。
