2022年2月CPI同比0.9%，与上月持平。其中，食品项同比下滑0.1个百分点至-3.9%，非食品项同比上涨2.1%，剔除食品和能源的核心CPI同比上行1.1%。食品与服务消费相关分项的环比变化弱于季节性规律；工业消费品相关项目则受油价推动超季节性上行，二者抵消之下，CPI环比偏弱，而同比增速持平。工业消费品上行强于季节性规律，主因油价上行带动交通工具用燃料环比上涨6.1%，远超季节性规律。在大宗商品价格持续高位下，家用器具环比上涨1.1%，PPI存在向CPI传导的迹象。2月PPI同比8.8%，自历史高位连续第4个月回落；环比上涨0.5%，由跌转涨。一方面，国际油价、黑色及有色金属价格大涨，带动石化产业链与金属相关行业增速上行。另一方面，国内煤炭、非金属矿物等行业价格下跌速度趋缓。受此影响，2月PPI同比仅回落0.3个百分点，较上月1.3个百分点的回落速度显著放缓。结构性通胀风险升温，对货币政策的约束边际增强。
