新能源锂电池系列报告之六：石墨化缺口仍在，工艺迭代及一体化布局重塑负极格局

本报告主要研究了石墨化工艺在负极材料市场中的重要性以及其对负极材料市场格局的影响。石墨化是生产人造石墨负极的关键环节，石墨化成本高且是高能耗环节，降低石墨化电耗是降本关键。目前，石墨化市场已形成三大四小格局，尚未走出绝对龙头，“三大”企业间无绝对差距，“四小”市占相近，追赶“三大”意愿强烈。报告还分析了石墨化供需缺口和一体化布局对负极材料市场的影响，建议关注石墨化自供率高的璞泰来、扩产迅速的中科电气、地位稳固的贝特瑞和杉杉股份。报告的风险提示包括新能源汽车发展不及预期、下游需求不及预期、原材料价格波动和石墨化产能扩张不及预期。