负极行业专题报告：工艺迭代是焦点，一体化和连续石墨化有望拉开成本差距

报告总结：负极材料需求随着下游锂电池市场的发展而快速增长，预计2021-2023年负极材料需求将从47.7万吨增加到89.5万吨。负极材料的供需格局在改善，其中人造石墨市占率持续提升。工艺迭代和一体化布局是负极企业超额收益的核心来源，一体化和连续石墨化有望拉开成本差距。新技术在生产工艺上类似，未来几年负极的竞争将围绕一体化和连续化工艺进行。建议关注具备石墨化一体化布局优势、研发工艺迭代领先的负极企业，如中国宝安（贝特瑞）、璞泰来、中科电气、尚太科技等。