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香港交易所发布2021年年报,实现营业收入209.50亿港元,同比增长9.17%;实现归母净利润125.35亿港元,同比增长8.95%。其中,沪深港通业务收入达到27.24亿港元,贡献度由20年的10.04%提升至13.00%,并有望持续快速提升。衍生品分部实现收入34.36亿港元,同比增长6.02%。LME金属合约日均成交量54.7万手,同比-4.2%,降幅较度(-7.6%)有所收窄。受市场成交额大幅下调影响,将22-23EPS由13.43/15.21下调至11.82/13.82港元,新增24年EPS为16.02港元,参考可比公司估值,给予公司22年37.0xPE,下调目标价至437.30港元,维持增持评级。