事件:公司发布2021年度业绩快报。2021年公司实现营业收入46.23亿元,同增87.57%;实现归母净利润13.02亿元,同增131.11%;实现扣非归母净利润12.49亿元,同增131.05%。公司业绩符合预期,与21年12月10日披露的《招股说明书》中的预计扣非归母净利润区间下限12.55亿元基本一致。 公司2021年实现营收业绩双高增。其中,21H1/Q3/Q4公司分别实现营业收入23.20/10.91/12.12亿元,同增177.68%/64.40%/25.50%,分别实现归母净利润7.29/2.62/3.11亿元,同增382.16%/63.57%/23.49%,归母净利率分别为31.41%/23.99%/25.71%,同比变动+13.32pct/-0.12pct/-0.42pct。公司经营业绩持续向好,主要由于品牌传播优化,影响力持续扩大,叠加渠道建设与运营水平提升。 22年以来钻石销售有望持续高增,精细化选址开店稳步推进。随着公司独特品牌情感内涵,“一生只送一人”的消费理念持续深入人心,公司1-2月份销售同比增速有望持续高增,同店保持同比增长。公司开店进程稳步推进,精细化选址有望推进优质客群覆盖,2021年12月/2022年1月公司分别增加门店20/8家,多为直营店,主要布局各城市优质商圈,持续发挥线下门店为消费者提供佩戴体验和购买渠道的作用,与消费者建立强心智联系。 投资建议:公司近两月开店计划进展顺利,着重覆盖优质商圈客群,随着公司募投项目渠道网络建设的逐步推进,公司有望于3年内在全国范围内新开10家旗舰店、228家标准店。公司主要针对婚庆钻石市场,以“男士一生仅能定制一枚”的购买原则赋予品牌情感内涵,同时,多渠道营销发力进一步向消费者传递品牌理念,树立品牌区隔。同时,我们看好公司在非婚庆钻饰领域开拓新增长点。我们预计公司2022-2023年归母净利润为18/24亿元,分别对应21x/16xPE,维持“买入”评级。 风险提示:品牌影响力下降风险、单店收入承压风险、不当宣传风险、委外生产风险、业绩快报是初步测算结果,具体财务数据以公司披露年报数据为准 财务数据和估值