2022年2月PMI数据点评：一季度经济的三个问题

2月PMI数据点评：当前需求环比改善还是走弱？当前需求动能缘自何处？年初以来上游快速涨价有何影响？PMI总体而言是好是坏？生产改善背后的动力来源是什么？一季度经济动能验证了怎样的逻辑？上游涨价对下游生产带来多大扰动？当前企业景气度环比走强，景气背后是出口韧性，基建放量。经济动能从出口独撑，到出口基建共振。上游涨价对中下游扰动，目前暂时无需过度忧虑。风险提示：疫情发展超预期；海外需求超预期；政策力度低于预期。